金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投资者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银(yín)行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人(rén)民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可(kě)的境(七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图jìng)内清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结(jié)算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其(qí)综合清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者达成(chéng)的交易在(zài)经过(guò)上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源(yuán)池(chí)业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外(wài)投资(zī)者在本机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人(rén)民银(yín)行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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