在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上作出(chū)一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)，公司管理层(céng)对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在(zài)15-20万元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大(dà)规(guī)模(mó)交付会带(dài)来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维(wéi)持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发(fā)生(shēng)在宁德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年(nián)产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期(qī)末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表(biǎo)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研(yán)报(bào)中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，20起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口22年该公(gōng)司海外(wài)销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计会在下起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的(de)年报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业(yè)务在(zài)2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大(dà)储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都(dōu)在(zài)一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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