美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的(de)钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jià使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思n)进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期(qī)将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗商使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的(de)底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但(dàn)原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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