衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价(jià)指数(shù)，一(yī)季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林(lín)的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答(dá)了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思引发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人(rén)的私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外(wài)界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不(bù)止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出(chū)现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加(jiā)息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也(yě)表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预(yù)计(jì)5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及(jí)基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当(dāng)然全(quán)球经(jī成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ng)济(jì)面临衰(shuāi)退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定(dìng)程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延(yán)期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的(de)收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计(jì)后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安(ān)表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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