近日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，募集(jí)规模(mó)上限均为20亿元，合计募集上(shàng)限为60亿元。目前，作为时下(xià)热(rè)门(mén)主(zhǔ)线的中特估行情持续发酵，市场(chǎng)也预期(qī)此次央企主(zhǔ)题的ETF发(fā)售或将(jiāng)从(cóng)情绪面(miàn)和资(zī)金面(miàn)助推中(zhōng)特估。

　　国企(qǐ)年内(nèi)涨幅居(jū)前，领涨板(bǎn)块方向一(yī)览

　　复盘今年以(yǐ)来(lái)行(xíng)情，中特估行情(qíng)带动央国企上市公司价值重估，同时，其也(yě)催(cuī)化多个相关板(bǎn)块和个股迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日收盘(pán)，不(bù)计算年内上市新股，A股整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国(guó)有(yǒu)企业个股平均上(shàng)涨(zhǎng)近(jìn)9.61％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅(fú)近(jìn)5.45％），非国有(yǒu)企业个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近(jìn)1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内(nèi)涨幅(fú)居前的国企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家(jiā)用电器(qì)、建筑装(zhuāng)饰(shì)板(bǎn)块个股均值涨幅相对居前，而基础化工、食(shí)品饮料、商贸(mào)零售、轻(qīng)工制(zhì)造、美容护理(lǐ)板块个股则表现不佳。若分细分板块(kuài)（申万二级）统计(jì)，平均涨幅居前的方向为出版、影视院线、计(jì)算机设备、养(yǎng)殖业(yè)、数字媒体板块，而(ér)旅游零售、酒店餐(cān)饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电(diàn)池板(bǎn)块个股(gǔ)平均跌幅(fú)居前。

注：分(fēn)板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮(lún)动分化(huà)，关注景(jǐng)气低(dī)估(gū)方向(xiàng)

　　随(suí)着中特(tè)估行情发酵(jiào)月(yuè)余(yú)，部分高(gāo)位(wèi)人气(qì)股近(jìn)期也有所(suǒ)调(diào)整，仅(jǐn)以(yǐ)本周（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上海电影、新(xīn)华文轩、中铝国际等多股(gǔ)回(huí)调近20％。从(cóng)资金面来看，作为市(shì)场“聪明(míng)钱”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也一别此(cǐ)前连(lián)续(xù)6日加仓而减持，不过(guò)，具体(tǐ)个股方面，仍有不少个(gè)股获(huò)逆市加(jiā)仓，其(qí)中，中国中(zhōng)铁、中(zhōng)国石化、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总院本(běn)周累计(jì)加仓均(jūn)在(zài)3亿(yì)元以上(shàng)。

　　山西证券近日研(yán)报指出(chū)，现有的“中特估(gū)”概念引发(fā)的估(gū)值修复仍在演绎。短期行情在热点题材上(shàng)体现作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么出较高的赚(zhuàn)钱(qián)效应。长(zhǎng)期在国企改(gǎi)革(gé)的深度价值挖(wā)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么掘方面仍有较(jiào)大增(zēng)长空间(jiān)。结合政策方向来(lái)看，未(wèi)来的投资机会主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型：关注央企战(zhàn)略性重(zhòng)组和(hé)专(zhuān)业化整合(hé)，以及(jí)存在优质资(zī)产注入上市平(píng)台或(huò)重(zhòng)组预期的板块和标的，如军工(gōng)、交运(yùn)等。

　　2）基本(běn)面改善型：此(cǐ)前基本面较弱，但因(yīn)行业景气、周(zhōu)期上(shàng)行等原(yuán)因，近期(qī)有所改善(shàn)，并有(yǒu)望持续向好(hǎo)，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前(qián)估值明显偏低，但是受益业(yè)务预期与估(gū)值逻辑变化，催(cuī)生重估行情，如公共事业领域与三大通信(xìn)运营(yíng)商等(děng)。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运(yùn)和通信。

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