今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季(jì)度(dù)也吸引了多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是(shì)相关(guān)公司在产业端的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅(fú)，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业(yè)下(xià)行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库存(cún)水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的(de)制(zhì)裁(cái)对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动(dòng)，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠(guān)军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末(mò)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)在(zài)内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当(dāng)年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市(shì)场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该基(jī)金股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立(lì)以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)配置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏(sū)预期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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