金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季度的(de)爆(bào)发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支(zhī)了部分(fēn)银行信(xìn)贷(dài)额充电宝100wh等于多少毫安度(dù)和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下(xià)季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民存款的(de)去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源(yuán)分(fēn)析认为4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能(néng)去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放缓充电宝100wh等于多少毫安的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍(réng)然(rán)不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在低(dī)位。

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