“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年“一(yī)带一路(lù)”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导致(zhì)港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低(dī)基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回(huí)落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出(chū)口，而受(shòu)全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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