今(jīn)年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发(fā)了(le)全行业所有基(jī)金经理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端(duān)等(děng)领域，因(yīn)抓住了市(shì)场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司无法企及是什么意思，不可企及是什么意思进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行(xíng)业在(zài)人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在无法企及是什么意思，不可企及是什么意思股价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金一季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度(dù)库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，无法企及是什么意思，不可企及是什么意思到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩(kuò)产造成了(le)一定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率(lǜ)却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及(jí)诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)的(de)话题也屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民(mín)热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一(yī)季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日(rì)发布的(de)《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出(chū)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治(zhì)宇管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民航(háng)信(xìn)息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了(le)港股中可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业(yè)研究(jiū)视野(yě)，逆(nì)势而(ér)行。

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