随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗ng>

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第(dì)二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结(jié)构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上(s敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗hàng)升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一(yī)个温和复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到目标价的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目(mù)前的生产和(hé)生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉(sù)我们(men)，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要(yào)随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。