5月(yuè)以来，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创(chuàng)出(chū)年内收市(shì)新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负(fù)，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额(é)增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份额分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流(liú)动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比，看(kàn)好人2000克是多少斤啊工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分领域的(de)投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份2000克是多少斤啊(fèn)，相较于(yú)年初增幅(fú)超37％，年(nián)内资金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再(zài)创历(lì)史新(xīn)高。其(qí)中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份(fèn)额(é)增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新高，并继续蝉联市(shì)场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩(jì)来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为(wèi)负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数(shù)、恒生科(kē)技指数在同日创下年内(nèi)收市新(xīn)低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一方面(miàn)，国(guó)内经济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱(ruò)预期(qī)和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀仍(réng)存韧性(xìng)，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的(de)债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部分内地(dì)互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域上市(shì)公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式(shì)出台(tái)了制造设备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市场对(duì)于国内(nèi)科(kē)技(jì)领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本面(miàn)以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)疫(yì)后(hòu)复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经(jīng)济整体(tǐ)相较一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减弱(ruò)，这也使得市场对于国内经(jī2000克是多少斤啊ng)济复苏(sū)预(yù)期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资金流(liú)动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加(jiā)息的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇率也(yě)在(zài)持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动(dòng)性与海外流(liú)动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门(mén)之后我们预期中国(guó)经(jīng)济(jì)向(xiàng)上(shàng)，美国经济进入(rù)衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边(biān)的(de)状态变(biàn)化(huà)还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人(rén)工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行业(yè)危(wēi)机影响和主(zhǔ)要经济体政策(cè)变化扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持(chí)续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流动性(xìng)压力(lì)持续缓解，未来港股资金面或有机会(huì)得到改善，结合当前的(de)低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些波(bō)动较大(dà)且(qiě)回(huí)调较多(duō)的(de)细分板(bǎn)块或(huò)许是(shì)值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新药等(děng)，若未来市(shì)场进一步(bù)回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消(xiāo)费复苏或者更(gèng)能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选择(zé)更有价值的(de)细分赛(sài)道，或(huò)许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应用或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医药(yào)领域长期具(jù)备相对优势的细分赛道(dào)，对比(bǐ)美国创新药占(zhàn)比(bǐ)医药(yào)市场80％的(de)占比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更(gèng)先进的疗法和(hé)创新(xīn)药，长期投资价值值(zhí)得(dé)关注。此外，港股消(xiāo)费行业也有望上(shàng)行(xíng)。因为目前我国经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖，国(guó)内经济长远发(fā)展的确定(dìng)性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)正逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示，港股市场是以(yǐ)机构和(hé)外资(zī)为(wèi)主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此海外经(jīng)济(jì)数据对港股资金面会产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压和较弱(ruò)的(de)国际(jì)宏(hóng)观(guān)环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备(bèi)估(gū)值性(xìng)价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这(zhè)二者中任一情景发生(shēng)甚至同时发生(shēng)时(shí)，我们可能(néng)就会(huì)看到人(rén)民币汇率的走强，同时(shí)港(gǎng)股整体表现也会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以(yǐ)先重(zhòng)点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化(huà)，可以更(gèng)多关注互联网、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为(wèi)消(xiāo)费品的业绩差异很大(dà)，建议更(gèng)多关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平。从基本面角度来说(shuō)，他们认为国内(nèi)经济(jì)的复苏节奏可能(néng)大(dà)概率是一波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相对悲观(guān)的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预(yù)期(qī)也(yě)会逐步上修。而从流动性角度来看(kàn)，美(měi)联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较(jiào)难(nán)判断(duàn)，但(dàn)往未(wèi)来看是大(dà)概率事件，预(yù)计人民币(bì)汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们认(rèn)为(wèi)顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股市场由于其离岸(àn)市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内及海外(wài)多重因素影响，市场整体(tǐ)波动(dòng)性(xìng)较(jiào)大，建议投资人可以逢(féng)低布局(jú)，更多(duō)可以采取基金定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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