今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于资(zī)本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿元的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(b苏州区号是多少ào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中苏州区号是多少国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探索建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做(zuò)进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司(sī)质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市(shì)央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需(xū)求。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下(xià)属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份(fèn)股(gǔ)权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)苏州区号是多少元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市(shì)场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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