总市(shì)值(zhí)超6万亿的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为(wèi)健(jiàn)全多(duō)层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同(tóng)一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启(qǐ)动(dòng)，将为科创板(bǎn)市场(chǎng)的科技创(chuàng)新(xīn)投资(zī)带来(lái)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求。而(ér)相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和(hé)交投活跃度产(chǎn)生积极影响，同(tóng)时为科创板市场(chǎng)投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市场的关(guān)注(zhù)度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会消息显示，为健全(quán)多层(céng)次资本市(shì)场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创(chuàng)50指数(shù)的场内(nèi)期权品种，科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品种形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大(dà)举措，是贯(guàn)彻落(luò)实党中(zhōng)央、国务院(yuàn)关于推进上海(hǎi)国际金融中心建设、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证监会(huì)表示(shì)，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资金(jīn)配(pèi)置(zhì)科创板，激(jī)发科(kē)创板创(chuàng)新(xīn)活力(lì)，满足多元化(huà)的交(jiāo)易和(hé)风险(xiǎn)管理需求，有助于继(jì)续发挥(huī)好科创板改革先(xiān)行先试(shì)的示范引(yǐn)领作(zuò)用，不断(duàn)提升服务(wù)实(shí)体(tǐ)经济质效。

　　同期(qī)，上海证券(quàn)交易所官网(wǎng)也发(fā)布消息，上交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所(suǒ)贯彻落(luò)实党的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》提出的(de)“完善金融宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府支持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东新(xīn)区(qū)高水平改革开(kāi)放、支(zhī)持(chí)创新驱动发展战略的重要举(jǔ)措(cuò)，对促进科创板企业进一步发(fā)挥科创能效(xiào)、支持科创板建设具有积极(jí)意义(yì)。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设(shè)立以来，科(kē)创板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市(shì)场运(yùn)行平稳(wěn)有(yǒu)序，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技(jì)”企业上市(shì)的(de)集(jí)聚示范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元(y宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府uán)，板块的科(kē)技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表(biǎo)示，目(mù)前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工(gōng)具(jù)，上交所根据(jù)市场(chǎng)需求积极推(tuī)动科(kē)创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完(wán)善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流动性、推进(jìn)科(kē)创板做市商制度功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板改革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足(zú)科创板(bǎn)投资者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有(yǒu)助(zhù)于科创板更好发挥(huī)资本市(shì)场改革试验田作用，对于(yú)促进科(kē)创板和股票期权市场长(zhǎng)期(qī)持续健康发展(zhǎn)意(yì)义重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控(kòng)工作，多(duō)举措(cuò)确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重视(shì)ETF期权市场稳健运(yùn)行(xíng)和风(fēng)险防控(kòng)工作(zuò)，持(chí)续完善(shàn)制度规则体系，加强运行管理和风(fēng)险监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监(jiān)会将进一步完善(shàn)风险(xiǎn)防控机制，并(bìng)根据市场运行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工(gōng)作，基于我(wǒ)国ETF期权市(shì)场发展特点，实(shí)施了投(tóu)资者适当性管理(lǐ)制度(dù)、保证金制度、持仓限(xiàn)额(é)制度(dù)等一(yī)系(xì)列风控安排，保障(zhàng)了期权(quán)市(shì)场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基(jī)类ETF期权产品，上交(jiāo)所(suǒ)将总(zǒng)体沿(yán)用前期的风控(kòng)措施，并(bìng)根据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调(diào)整(zhěng)为20％，相关措施在(zài)创业(yè)板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之(zhī)有效(xiào)的风险防控和市(shì)场监管措施(shī)的基(jī)础(chǔ)上，进(jìn)一步(bù)做(zuò)好风险研(yán)判，全面加强市场监管(guǎn)，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在(zài)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全球资本市场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生(shēng)工具，在价格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完(wán)善市场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交(jiāo)易所先(xiān)后上(shàng)市了7只ETF期(qī)权，市场运(yùn)行平稳有序，有效发挥了引入(rù)增量资金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的基础(chǔ)性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深(shēn)交所上(shàng)市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示(shì)，目(mù)前(qián)我国已(yǐ)经推(tuī)出(chū)了不同(tóng)类型的期权品种，不同品种对应市场(chǎng)不同(tóng)的市值(zhí)的(de)公(gōng)司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创(chuàng)板市场(chǎng)的宽基(jī)指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格(gé)投(tóu)资有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，这将有利(lì)于投资者做好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易(yì)需求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目(mù)前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)，都(dōu)是期权合约标(biāo)的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)最大，达(dá)到583亿元，目前管(guǎn)理规(guī)模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国内(nèi)股票(piào)ETF市场管理规模第二(èr)名。另外(wài)，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下(xià)科创50ETF规模(mó)分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指(zhǐ)数跟踪产(chǎn)品中(zhōng)，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的(de)合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大(dà)，管理(lǐ)规模和产(chǎn)品流动性都(dōu)具备突出(chū)优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权(quán)上市(shì)后，投资(zī)者可以借助(zhù)相应的风险(xiǎn)管理工具进行方(fāng)向性投资、波动率(lǜ)投资等，在投资层面的配套(tào)策(cè)略也会丰富起(qǐ)来。充分发(fā)挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权产品交(jiāo)易需求(qiú)，流动性进一步提(tí)高，进(jìn)而促进(jìn)规(guī)模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关注(zhù)度，这也会(huì)让相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的规模和流动性进一步巩固，市场吸(xī)引力(lì)也会(huì)不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称(chēng)。

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