今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基(jī)金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季(jì)度加(jiā)大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语)落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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