用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶段进(jìn)展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年(nián)净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续(xù)大跌。心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思>

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑(huá)

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第(dì)一季度(dù)报告(gào)，一季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大(dà)亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被(bèi)套(tào)

　　在(zài)2022年(nián)股价(jià)大跌(diē)前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引了(le)不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之(zhī)后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络(luò)的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信(xìn)息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业(yè)云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来看(kàn)，用友却(què)还是没有(yǒu)多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向外部市(shì)场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市(shì)场对(duì)用友在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端(du心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思ān)市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于营收(shōu)增幅。对应(yīng)到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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