随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家做了(le)些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度(dù)的(de)去库存(cún)，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需(xū)求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应(yīng)激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年(nián)的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区)为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基(jī)金的投资主要(yào)聚焦成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍(réng)有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期(qī)变化导致(zhì)部(bù)分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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