今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为10六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思00元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层(céng)面的各类(lèi)因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境(jìng)下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xi六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思àn)出(chū)央国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募(mù)集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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