5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定(dìng)收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资(zī)产端(duān)定(dìng)价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致(zhì)存(cún)款团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波(bō)折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发(fā)债(zhài)主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的(de)资(zī)金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要(yào)看(kàn)实(shí)体(tǐ)经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息周期基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动(dòng)力(lì)去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存(cún)款(kuǎn)降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及(jí)居(jū)民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期(qī)类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的(de)比重在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力。此外(wài)，银(yín)行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈(yíng)利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使得(dé)商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步(bù)调降的预期(qī)。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和(hé)存款市场份额(é)考核(hé)压(yā)力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益(yì)率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的(de)趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差压力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不(bù)等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他(tā)固(gù)收类基金(jīn)在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具(jù)有一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月>今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利(lì)差(chà)，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下(xià)也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月strong>随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投(tóu)资(zī)能力(lì)和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存(cún)款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。