财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车(chē)的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音strong>。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。