近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和(hé)不(bù)可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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