中国金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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