国内“五(wǔ)一”假期来(lái)了(le)，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国(guó)多(duō)项重(zhòng)要经济数据出(chū)炉后，美联储也(yě)将召开5月议息会(huì)议(yì)，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织下(xià)，节(jié)后市(shì)场走势(shì)将如(rú)何演绎？

　　美(měi)国第一共和银(yín)行股(gǔ)价(jià)已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国(guó)第一共和银行的(de)股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触(chù)发(fā)停牌，原因是达成救(jiù)助(zhù)协议以维持该银行(xíng)运(yùn)营的希望在变得(dé)渺茫。该股(gǔ)今年已下跌90％以上(shàng)。消息人士称，该银行很有可能(néng)会(huì)被美国联邦储蓄保险(xiǎn)公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自美(měi)国第一共和银行公布其第一季度(dù)存款下(xià)降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银(yín)行股(gǔ)价在(zài)接下(xià)来的(de)两天内(nèi)下跌超过60％，创下历史新低。目(mù)前(qián)包括来自美国(guó)联邦储蓄保险公(gōng)司、财(cái)政部和(hé)美联储(chǔ)的官员正在(zài)与(yǔ)其(qí)他银(yín)行(xíng)进行协调会(huì)议，为(wèi)第一共和银行制(zhì)定救助(zhù)计(jì)划(huà)。

　　美联(lián)储反(fǎn)省硅谷银行倒闭，寻(xún)求大范围加(jiā)强银行规管

　　在(zài)当地(dì)时(shí)间4月28日公(gōng)布的内部审查报告(gào)中，美联储(chǔ)承认，对(duì)于上月硅谷(gǔ)银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险管理薄(báo)弱，也和美联储的审(shěn)查督导行动拖(tuō)沓有关(guān)。

　　美(měi)联储(chǔ)认为(wèi)，银行业审查员未能(néng)采取有(yǒu)力行动(dòng)解决硅谷银行越来越多的问(wèn)题。美联储负责金融业监(jiān)管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员(yuán)未能(néng)充分(fēn)认识到，随着硅谷银行的规模扩大、复(fù)杂(zá)性增加，该行变得有多么不堪一击。他(tā)们的确发现了(le)风险(xiǎn)，却没有采取足够的措施，保证该(gāi)行足(zú)够迅速地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴(bā)尔总结(jié)硅谷银行倒(dào)闭有(yǒu)四大成(chéng)因，其(qí)中(zhōng)三(sān)点都和美联储监管不(bù)力有关。他说，美联储监管(guǎn)者(zhě)的错误(wù)部分源于，特朗普(pǔ)执政时的金融(róng)业(yè)改革普遍放松了对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的(de)文化转变似乎导致联(lián)储的监管变得更宽松。这些变化体现在降低标准、增加复杂性，以及监管方(fāng)式不够自信果断，它们(men)阻(zǔ)碍了有效的监(jiān)管。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，其银行业(yè)审查员(yuán)已经确定(dìng)了(le)硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行存在导致其倒闭(bì)的一大(dà)问题(tí)——利(lì)率相关风险，但(dàn)美联(lián)储自(zì)身的流程“过于审慎”，侧重在采取行(xíng)动以前累积过多的证据。

　　美联储的数(shù)据显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷银行(xíng)收到31项监管机(jī)构的公(gōng)开审查(chá)报(bào)告(gào)或警告，数量是其他银行的三(sān)倍。报(bào)告(gào)称，随着硅谷银(yín)行壮大(dà)，近些年美(měi)联储忽(hū)视了(le)范围更广的问题，比如该(gāi)行多年来一直突破内(nèi)部风险限制，其(qí)采用的流动性指标却显(xiǎn)示，存(cún)款基础(chǔ)稳定，其利率相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)还被评为(wèi)令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将重新审查(chá)，适用于(yú)资产(chǎn)超过千(qiān)亿美元(yuán)银(yín)行的一(yī)系列规定(dìng)，包括压(yā)力测试和流动性(xìng)要求，将重新评(píng)估，怎(zěn)样监督和监管一(yī)家银行对利率流(liú)动性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行倒(dào)闭(bì)表明，需要对范围更(gèng)广(guǎng)泛的银行强(qiáng)化(huà)适(shì)用(yòng)的标(biāo)准，联(lián)储应(yīng)考虑，让(ràng)更大范围的银行适用标准和的流动(dòng)性规(guī)定(dìng)。他(tā)呼吁(xū)，重新评估，对于超(chāo)过name是什么意思 name是姓还是名(guò)25万(wàn)美元联邦(bāng)保险上限(xiàn)的(de)银行存款，监管方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售证券的(de)未实现损益，以便让(ràng)银行的资本要(yào)求更好地匹配其财务状况和风险。他暗示，对资本规(guī)划和风险(xiǎn)管理不足的公司，美联储可能增(zēng)加资本或流动性(xìng)的要求，或者(zhě)限制股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批(pī)准内华(huá)达(dá)州和佛罗里达(dá)州重大(dà)灾(zāi)难声明

　　据央(yāng)视新闻消息，根据美国白宫(gōng)当地时间4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜(bài)登批准内(nèi)华达(dá)州重(zhòng)大灾难声明，他下(xià)令为3月8日(rì)至3月(yuè)19日期间受冬季(jì)风(fēng)暴影响的(de)地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准佛罗里达州重大灾难声明，他(tā)下令(lìng)为4月12日至4月14日期间受严重风(fēng)暴(bào)影响的地区(qū)提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援助资金可在(zài)成本(běn)分(fēn)担的(de)基础上提(tí)供给州(zhōu)政府和符合(hé)条件(jiàn)的地方(fāng)政府以及(jí)某些私人非营利组(zǔ)织，用于受灾害影响地区的应(yīng)急(jí)和(hé)修复工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国就乌(wū)克兰农产品相关(guān)事(shì)宜达(dá)成原则性协议(yì)

　　据(jù)央视(shì)新闻消息，当地(dì)时间28日(rì)，欧盟委(wěi)员会(huì)执行副(fù)主席东布罗夫斯基斯对(duì)外宣布，欧委(wěi)会(huì)已与保加利亚(yà)、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼亚(yà)和(hé)斯洛(luò)伐(fá)克就乌克(kè)兰农产(chǎn)品(pǐn)相关事宜达成原(yuán)则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基(jī)斯(sī)表示，欧盟(méng)已采取行动解决欧盟成(chéng)员国(guó)和(hé)乌(wū)克兰农(nóng)民的担(dān)忧。具(jù)体(tǐ)措(cuò)施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚等国(guó)撤回(huí)针对乌(wū)农(nóng)产品的单边措(cuò)施。从欧盟(méng)层面(miàn)对小(xiǎo)麦(mname是什么意思 name是姓还是名ài)、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保(bǎo)障(zhàng)措施。为5个受影响的成员国农(nóng)民提供1亿欧元的(de)一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继(jì)续(xù)推进包(bāo)括(kuò)葵(kuí)花籽油等产品的(de)倾(qīng)销(xiāo)调(diào)查。欧(ōu)盟将(jiāng)进(jìn)一步确(què)保(bǎo)乌克兰农产品通过(guò)欧(ōu)盟通(tōng)道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济(jì)继续放(fàng)缓，通胀依旧(jiù)高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公布的(de)数据显示，美(měi)国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨0.3％，与市场预期(qī)及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数是美(měi)联储(chǔ)青(qīng)睐的通(tōng)胀指标之(zhī)一。此次(cì)公(gōng)布的数(shù)据再度(dù)印证了美name是什么意思 name是姓还是名(měi)国通(tōng)胀的居高(gāo)不(bù)下(xià)，这(zhè)加大了美联(lián)储5月(yuè)再次加(jiā)息(xī)的可能性。报告公布后(hòu)，美国短期利率期货小幅(fú)下(xià)跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就(jiù)在此前一(yī)天，美国(guó)商务部公布的一季度美国宏(hóng)观经济数据显示，美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比仅增(zēng)长1.1％，大幅不(bù)及(jí)市场预期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著(zhù)放缓。而(ér)同日公布的一季度(dù)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数年化环(huán)比(bǐ)初值升至(zhì)4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金(jīn)属分析(xī)师张晨向期货日(rì)报记者表示，上述(shù)数(shù)据显示出美国(guó)经济放缓但通胀水(shuǐ)平依(yī)旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看(kàn)，他(tā)认为一季(jì)度1.6％的增(zēng)速较去年(nián)四(sì)季度0.9％的(de)增速(sù)出现明显回暖，显示出美国经(jīng)济虽有放缓(huǎn)，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超预期放缓，坐实了市场对于美国经济衰退的(de)忧虑，再加上目前欧(ōu)美银行信用危机的尾部效(xiào)应持续存(cún)在，金融不稳定叠加(jiā)经济景气下滑(huá)，一定程度上(shàng)削(xuē)弱了美联储货币政策(cè)的紧(jǐn)缩预期，同时增加了下半年美联储(chǔ)降息的(de)预期。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货宏观贵金属分(fēn)析师罗(luó)亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也表示，由于反映核心个人消费支出在内的一季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五(wǔ)晚间公布的3月核(hé)心PCE数据也偏强(qiáng)，因此美联储5月份加(jiā)息基(jī)本(běn)不存(cún)在悬念，此次GDP数(shù)据更(gèng)多(duō)影响的(de)是年(nián)中(zhōng)美(měi)联储的政(zhèng)策变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此次会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞(ruì)期货(huò)宏观(guān)贵(guì)金属分析(xī)师吴梓杰认为，当前美联储(chǔ)货币政策面临(lín)抑制通胀以及宏观审(shěn)慎两难(nán)的抉(jué)择。随着此前银行业危机(jī)的爆发以(yǐ)及(jí)一季度(dù)经济的(de)回(huí)落，美(měi)国当前(qián)经济的(de)脆弱性以及下行压(yā)力已经持续增加，但是(shì)一季度核(hé)心PCE同样大幅超过(guò)预(yù)期，显(xiǎn)示出(chū)核心通胀(zhàng)黏性(xìng)超预(yù)期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选择时不(bù)得不更(gèng)加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将(jiāng)会保(bǎo)持加息25BP的节奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态或将更(gèng)加注重安(ān)抚市场情(qíng)绪(xù)，强(qiáng)调对(duì)宏(hóng)观风险(xiǎn)的把控，且对(duì)未来加息的态度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场(chǎng)已经对美联储5月加息25BP作出了充(chōng)分的计价。鉴(jiàn)于此次会议并无最(zuì)新点阵图和经济(jì)展望公布，因(yīn)此会议重点(diǎn)在于利率决议声明及(jí)鲍威尔的(de)会后发言两方面。其中，在(zài)决议声(shēng)明方面，可重点观察措(cuò)辞调整(zhěng)变化情况，特别是能否出(chū)现“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻(wén)发(fā)布会(huì)上，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经济与通胀(zhàng)前(qián)景、后续货币(bì)政策以及银行(xíng)业危机引(yǐn)发(fā)的信贷收(shōu)缩等方面的观点论述。特别(bié)是如(rú)果出现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派暗(àn)示(shì)，则无论对于(yú)商品市场还(hái)是权益市场而言(yán)，均(jūn)构成短期(qī)提振。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，此次美联储(chǔ)会议需要(yào)关注三个方(fāng)面：一是考虑(lǜ)到通胀的(de)顽固(gù)性(xìng)，美(měi)联储是否会(huì)透露(lù)其愿意容忍更高水平的通胀；二是(shì)美联储对于目前金(jīn)融(róng)以及经济风险的判(pàn)断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期风(fēng)险；三是美联储未来的货币(bì)政策(cè)预期，比如是否透露下半年将降息或者(zhě)不降息。

　　他认为(wèi)，如果(guǒ)美(měi)联(lián)储依然(rán)偏鹰派，则预期(qī)风险资(zī)产将继续回调(diào)，美(měi)债利率曲线(xiàn)会加(jiā)深倒挂的程(chéng)度，对市(shì)场而言偏负面(miàn)；如果美联(lián)储偏鸽派，那(nà)市场风险偏(piān)好会再度上升，美元指(zhǐ)数预计显著下行，贵金属将(jiāng)领涨资(zī)产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前市场(chǎng)对(duì)5月加息(xī)25BP已经计价(jià)较为充(chōng)分，预计(jì)加息结果(guǒ)不会引起市场较大波(bō)动，但是(shì)对于(yú)6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧不(bù)足。因(yīn)此，他认为(wèi)本次会(huì)议上需要重点关注美联储声明以及(jí)鲍威(wēi)尔在记者会上对(duì)未来政策(cè)路径的展望。“尤其(qí)是(shì)如果美(měi)联储意外偏(piān)鹰，比如表现出(chū)了6月(yuè)仍将加息(xī)的倾(qīng)向，则市场(chǎng)或将面临较(jiào)大的冲(chōng)击(jī)，相(xiāng)关风险资产有意外下(xià)跌的风险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期美元指(zhǐ)数持(chí)稳，贵金属行情则表现乏力。张晨认(rèn)为，4月以(yǐ)来，欧美银行业风险(xiǎn)事件溢出(chū)影响(xiǎng)逐渐减弱，市场(chǎng)对(duì)于美联(lián)储(chǔ)货币政策迅速转向的乐观预(yù)期(qī)出现一定修正，贵金属市场出现高位(wèi)振(zhèn)荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下(xià)来看(kàn)，他认为(wèi)贵(guì)金属市场在利(lì)多、利空因素间(jiān)来回(huí)拉扯。利多因素(sù)方面，美联储加息临近尾声，对贵(guì)金属价(jià)格的(de)压制边际减弱。同时，美国经济(jì)前景(jǐng)黯淡，债务上(shàng)限悬而未决以及银行业风险事件余波(bō)反复(fù)，不断激发市场避险情绪。从更为宏观(guān)的角度来看，全(quán)球“去美元化”方(fāng)兴未艾，各国(guó)央行(xíng)强化黄(huáng)金资产储备(bèi)功能，使得(dé)央行“购金潮”经久不息。上述种种因素(sù)均(jūn)对贵金属价格(gé)形成(chéng)支撑。

　　而利空因素(sù)主要是(shì)，市(shì)场和美联储对(duì)于后续货币政策之间的预期(qī)差，以及美国经济层面的(de)韧性犹存。“特别是就业市场尽(jǐn)管过热态(tài)势(shì)有所缓(huǎn)和(hé)，但无论是新增非农就业人数还(hái)是失业(yè)率(lǜ)指标，还远(yuǎn)未触(chù)及经济衰退(tuì)以及美联储货币(bì)政策转向(xiàng)的(de)阈值区间，这极有可能造成(chéng)通胀(zhàng)回归(guī)波折反(fǎn)复，进而(ér)引(yǐn)发(fā)美联储货币政(zhèng)策(cè)前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预(yù)计(jì)，在5月(yuè)美(měi)联(lián)储议息会(huì)议落地后的一(yī)段时间(jiān)内，市场仍(réng)然会延续上述的(de)修正(zhèng)走势(shì)，美联储(chǔ)还(hái)需(xū)在更多(duō)数据指引以及银(yín)行风(fēng)险事件落地(dì)后，再相机(jī)作出政策(cè)调整，而在此(cǐ)之(zhī)前预计仍会延续当前“走一步(bù)看一步”的决策(cè)思路。而市场(chǎng)对于年内降(jiàng)息(xī)的(de)乐观预期的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属市场(chǎng)的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美国经济是(shì)否会陷入衰退，二(èr)是全(quán)球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过去(qù)20年(nián)，贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)主要锚(máo)定的是美债实(shí)际利(lì)率的变化，但是最近这种联系正在脱钩(gōu)，央行(xíng)购金以及(jí)美元结(jié)算体系的变(biàn)化(huà)使(shǐ)得贵金属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为(wèi)目前贵金属多头驱动的逻辑还没(méi)结束，且(qiě)近期的表(biǎo)现也是易涨(zhǎng)难跌。从(cóng)资产配(pèi)置的角度来(lái)看，仍推(tuī)荐(jiàn)将贵金(jīn)属(shǔ)作为多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了(le)一定程度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下(xià)行以(yǐ)及欧美银行业(yè)风险带来的避险(xiǎn)情绪对贵(guì)金属价格仍有一定支(zhī)撑，但边际(jì)减弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息预测(cè)，未能对贵金(jīn)属形成有(yǒu)力的回落压(yā)力。因此(cǐ)，他(tā)预计贵金属市(shì)场(chǎng)整体仍以高(gāo)位振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，在基准假设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储降息的预(yù)期(qī)仍大幅领先美联储的官方预(yù)期，预计在高通胀压力下，市(shì)场(chǎng)对降息预(yù)期的修正或将(jiāng)带来金银价(jià)格的(de)进一步回调。

　　市(shì)场(chǎng)人士提示，随着国(guó)内(nèi)“五一”长假开(kāi)启(qǐ)，还须(xū)警惕海(hǎi)外(wài)市(shì)场风(fēng)险。

　　罗(luó)亮(liàng)表(biǎo)示，近期(qī)宏观市场关(guān)键数据(jù)较多(duō)，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本面因素也(yě)多空交织(zhī)，海外(wài)市场容易(yì)出现巨幅波动。同时，国内(nèi)“五一”假(jiǎ)期结(jié)束(shù)后，市场(chǎng)将直面美(měi)联(lián)储(chǔ)5月利率决议落地，他预计美(měi)联(lián)储会议结果(guǒ)或(huò)将偏鸽，因(yīn)此推(tuī)荐节后逐(zhú)渐增加风(fēng)险资产的(de)头寸。

　　“鉴(jiàn)于(yú)国内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联储议息会议等重要事件(jiàn)，加之银(yín)行业危机及债务上限问题悬(xuán)而未决，投(tóu)资者要防止过分押(yā)注引发的风(fēng)险。假期后可关(guān)注贵金属回落(luò)企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国内“五一”假期恰逢(féng)海外美联储会议这(zhè)一(yī)关(guān)键时间节点(diǎn)，投资者若(ruò)保留头寸(cùn)过节(jié)，则要保(bǎo)持头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲击(jī)。他表示，节后贵金(jīn)属或将迎来更加明确的方(fāng)向性行情，可根据(jù)美联储议息会(huì)议(yì)给出的(de)指(zhǐ)引，对贵金属进行(xíng)相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 name是什么意思 name是姓还是名