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　　自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全(quán)市(shì)场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利(lì)润(rùn)增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反(fǎn)映(yìng)出较(jiào)好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看(kàn)好科创板(bǎn)的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价(jià)格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配(pèi)使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季度(dù)行业龙(lóng)头(tóu)营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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