金融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人(rén美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外(wài)币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一(yī)季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也(yě)边际(jì)走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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