用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年(nián)以来(lái)公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股价大(dà)涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度报告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年净五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增(zēng)结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结(jié)束(shù)之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更(gèng)是(shì)连续(xù)爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出(chū)前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企业级服务市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布(bù)了完全(quán)基(jī)于互(hù)联网(wǎng)架(jià)构的(de)企业互联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务云(yún)、人力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服(fú)务转型取得了较大(dà)成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来(lái)看，用友却(què)还是(shì)没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股(gǔ)价上五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润也五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于(yú)营(yíng)收(shōu)增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价(jià)也因此(cǐ)大跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市(shì)值(zhí)还是(shì)有(yǒu)很大的提(tí)升空(kōng)间。但从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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