美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项(xiàng)的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)三公里是多少米，三公里是多少米股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一(yī)部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅(fú)下(xià)滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国(g三公里是多少米，三公里是多少米uó)即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(三公里是多少米，三公里是多少米yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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