近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(赓续前行是什么意思，赓续前进的意思cǐ)同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīn赓续前行是什么意思，赓续前进的意思g)营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个(gè)行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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