衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的(胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么de)同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只(zhǐ胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么)上的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明(míng)船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的(de)密(mì)切关(guān)注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午(wǔ)收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日(rì)报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾因银(yín)行业危(wēi)机(jī)出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油(yóu)市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行(xíng)的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的(de)悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美(měi)国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导(dǎo)致(zhì)相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的(de)临近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间(jiān)会有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的(de)收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异(yì)还是(shì)会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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