在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末(mò)规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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