本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后(hòu)，拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一档(dàng)，未来(lái)主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝(f拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗èng)式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极(jí)浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从(cóng)事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需(xū)求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服(fú)务及技(jì)术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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