分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严(yán)格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管(guǎn)新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度(dù)集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管新规(guī哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财(c哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗ái)富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级(jí)管理人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要(yào)货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券(quàn)市值(zhí)不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于(yú)具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风(fēng)险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成(chéng)立(lì)风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

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