本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的(de)首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问(wèn)题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)、博(bó)时基(jī)金四家公募(mù)基(jī)金公司(sī)拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估(gū)值普(pǔ)遍(biàn)显著低于(yú)其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提(tí)升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去(qù)年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数(shù)经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续(xù)释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总(zǒng)额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三(sān)年实(shí)现利(lì)润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思市公(gōng)司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市(shì)场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市场的(de)引领(lǐng)，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思yōu)质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们(men)发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延(yán)续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合(hé)预期的(de)，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做(zu克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思ò)市交(jiāo)易业(yè)务(wù)细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部(bù)分交易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政策的密(mì)集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于(yú)初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估(gū)”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估(gū)”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司获(huò)增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可(kě)能性较(jiào)大。

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