关注(zhù)市场(chǎng)热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布拉德：利率可(kě)能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德(dé)表示，决策(cè)者可能不(bù)得不进一步提高利率(lǜ)以给通胀降温，但他补(bǔ)充称，自己将观望一定时间(jiān)，看看经(jīng)济数据表现(xiàn)再决定6月(yuè)应该采取何种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我(wǒ)们过去15个(gè)月采取的激进政(zhèng)策遏(è)制了通(tōng)胀的上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀是否处(chù)于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表(biǎo)示，需要看到“通胀实质性下降”才能确信没有必(bì)要加息。

　　布(bù)拉(lā)德还表示(shì)，他认为(wèi)美联储仍然可以实(shí)现软着陆，在(zài)不(bù)触发(fā)经济严重下滑(huá)的(de)情况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经(jīng)济可(kě)能(néng)陷入衰退，但这不(bù)是基线情(qíng)景。我认(rèn)为基线情境(jìng)是经济增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)，劳动力(lì)市场可能(néng)略(lüè)有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布(bù)拉(lā)德是美联储决(jué)策者(zhě)中(zhōng)鹰派官员的(de)代表人(rén)物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今年在联(lián)邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有(yǒu)投(tóu)票(piào)权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作15日正式(shì)启动

　　中国人民(mín)银行5月(yuè)5日表示，香港与内地(dì)利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)（即 “互(hù)换(huàn)通(tōng)”）的各项准备工(gōng)作进展顺(shùn)利，初(chū)期先行(xíng)开通(tōng)“北向互(hù)换通”，“北(běi)向互换通”下的交(jiāo)易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他国(guó)家和地区(qū)的境外(wài)投资者经由香港与内地基础设施机(jī)构之间在交易(yì)、清(qīng)算、结算等方面互联互通(tōng)的机制安排，参与(yǔ)内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)。初期可交易(yì)品种(zhǒng)为利(lì)率(lǜ)互换产品，报价、交易及结(jié)算币(bì)种(zhǒng)为(wèi)人民币。

　　参与“北向互(hù)换通”的境内投资(zī)者需与外汇(huì)交(jiāo)易中心签署报价商协议，并为(wèi)上海清(qīng)算所(suǒ)利率互换集中清算业务(wù)的(de)清算会员或该类会员的(de)清(qīng)算客户。

　　参与“北向互(hù)换通”的境外投资者为符合人民银行要求并完成(chéng)内地(dì)银行(xíng)间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外机构投(tóu)资者，并经外汇(huì)交易中心开通“北(běi)向互换通”交易(yì)权限。拟申(shēn)请开通“北向(xiàng)互换通”交易(yì)权限的境外投(tóu)资者需同时申请成为场外结算公司的清(qīng)算会(huì)员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　初期全市(shì)场每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币，清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后续可根据市场情况适时(shí)调整额度(dù)。

　　罕见(jiàn)大(dà)乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨(zuó)日早盘却仍能(néng)正常交易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施(shī)停牌，并(bìng)发布(bù)公告(gào)，就相(xiāng)关原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布(bù)关于(yú)嵘泰转债(zhài)停牌及相关交易处理情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏(sū)嵘(róng)泰工业股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称公(gōng)司(sī)）在上(shàng)交所网站发布(bù)关于实施(shī)“嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债(zhài)最后一个(gè)交易日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停止交易。公司(sī)后续分别于4月(yuè)27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性(xìng)公告(gào)。2023年(nián)5月(yuè)5日早盘，因技术(shù)原(yuán)因，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易(yì)所(suǒ)债券交(jiāo)易规则》第一百三(sān)十条(tiáo)等相关规定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相(xiāng)关匹配(pèi)成交取消，交易无(wú)效(xiào)，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和(hé)赎回不(bù)受影响，正常进行。

　　对于该(gāi)事件的发(fā)生，上交所深表歉意，并将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏(hóng)观(guān)利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠(dié)加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期(qī)期间，伴随美联(lián)储继续(xù)加(jiā)息预期以及(jí高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思)欧美银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的继续发(fā)酵，国(guó)际(jì)原油(yóu)价(jià)格大幅(fú)下挫(cuò)，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如预期加息25个(gè)基点(diǎn)，这是本轮加(jiā)息周期的第十(shí)次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点(diǎn)。同时(shí)，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐(fá)。在外(wài)围利空阶段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场情绪出现反弹，油脂价格(gé)在(zài)假期开(kāi)盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂(zhī)油料(liào)分析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过(guò)程中，棕(zōng)榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油库存连(lián)续下降支撑盘面走(zǒu)强，菜(cài)油(yóu)紧随其后(hòu)，而豆油(yóu)因5—6月(yuè)大豆到港压力涨幅相对(duì)有限。

　　在光大期货研究(jiū)所(suǒ)油脂油料分(fēn)析师侯雪玲(líng)看来，油脂(zhī)市场(chǎng)的(de)强力反弹(dàn)是由基(jī)本面的改善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利(lì)多预期(qī)。油(yóu)脂(zhī)相关(guān)上(shàng)市(shì)企业一(yī)季(jì)度业绩大增(zēng)，多因(yīn)为销量上(shàng)涨和毛利率(lǜ)提升(shēng)共同(tóng)推(tuī)动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆(bào)，交通(tōng)运输部数(shù)据显示，假期前三天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端消费亮眼，假(jiǎ)期后(hòu)，现货(huò)普遍(biàn)存在一轮补库需求。未(wèi)来很长一段时间(jiān)，餐饮端(duān)将持续成为支撑油脂需(xū)求(qiú)的重要力量。另一方面，国内大豆(dòu)压(yā)榨企业5月(yuè)上旬仍出现不同程度的(de)停机计划，市(shì)场现货(huò)供应仍(réng)有(yǒu)偏紧张(zhāng)情况(kuàng)，豆油累库速度放(fàng)缓；而(ér)棕榈油方面(miàn)，产地库存出(chū)现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕(zōng)榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口291万(wàn)吨，印尼国(guó)内消费180万吨，分项数(shù)据和1月(yuè)几乎持(chí)平。机构(gòu)预期马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油4月产量(liàng)环比(bǐ)增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库(kù)存环比减少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此同时，海外市(shì)场方(fāng)面，受(shòu)到马来(lái)西亚棕榈油库存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛(máo)棕榈油期货价(jià)格(gé)在本周累计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环(huán)比(bǐ)下降，且产量(liàng)降幅不(bù)足，导致市场(chǎng)情绪(xù)略(lüè)显(xiǎn)悲观。但在价格(gé)持续下跌后，利空落(luò)地效应以及(jí)机构对于4月马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预估超预期下降(jiàng)的乐观情绪，推动期(qī)价(jià)快速反(fǎn)弹，而库(kù)存预估下降的原(yuán)因来自于马来西亚(yà)国内消费需(xū)求的增加。”中辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上(shàng)行，而豆(dòu)油(yóu)及菜油自身基本面(miàn)供应增加的利(lì)空因(yīn)素逐步弱化也对盘面(miàn)带来一(yī)些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁(shuí)将(jiāng)起(qǐ)到(dào)主导(dǎo)作用？

　　据(jù)外媒(méi)报道，周五公布的一项(xiàng)调查显示，全球第二(èr)大棕榈油生产国(guó)——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个月(yuè)以来(lái)最(zuì)低水平，因(yīn)产量(liàng)持平且马来西亚国内使用量增加。受访的九位分析师和贸易商(shāng)预估(gū)中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库存也由(yóu高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思)升转降，刷(shuā)新5个半月的最低水(shuǐ)平。中国粮油商务网监(jiān)测(cè)数据(jù)显示(shì)，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)总量(liàng)为(wèi)77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库存量为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存(cún)量(liàng)为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然(rán)马来(lái)西亚和国内棕(zōng)榈油库存都在下降，但原因各(gè)有不同(tóng)。马来西亚棕榈油库(kù)存下(xià)降的主要原因来自于产量的(de)季节性减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)印尼国内(nèi)出口政策(cè)限制导(dǎo)致的(de)棕榈油出口较好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防控措施优化调整带来的(de)餐饮消费的增加，同时豆(dòu)棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚(yà)及(jí)中国棕榈油库存下降，但由(yóu)于印(yìn)尼5月出口政策出(chū)现调整，将允许更多(duō)的(de)棕榈油(yóu)高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思出口(kǒu)，市场(chǎng)对(duì)于马来西亚棕榈(lǘ)油5月(yuè)出口数(shù)据保持(chí)谨慎(shèn)态度。中(zhōng)国(guó)和印(yìn)度作为全球主(zhǔ)要的(de)棕榈油进口国，虽然库存(cún)都不同程度(dù)下(xià)降(jiàng)，但都仍处于历史较高水平，若棕榈(lǘ)油价(jià)格上涨，将抑制(zhì)其(qí)消费和(hé)进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲(líng)介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无法(fǎ)满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需(xū)求国库存(cún)偏高(gāo)，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有(yǒu)扭转去(qù)库趋势。可以说，产量(liàng)绝对水平(píng)低是去库的主要(yào)原因。后期随(suí)着(zhe)产量(liàng)季(jì)节(jié)性增加，棕榈油重新累库也是必(bì)然趋势(shì)。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更(gèng)多是供(gōng)需双(shuāng)重推动的结(jié)果。随(suí)着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到(dào)港压力下(xià)降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更为(wèi)重要(yào)的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着气温升高，棕(zōng)榈油(yóu)使用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需(xū)要进口(kǒu)增加(jiā)，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少需要产地(dì)库(kù)存压力明(míng)显恢复才有可能。因(yīn)此，未来产地(dì)的累库必将早(zǎo)于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短(duǎn)期内缺乏明显利(lì)多因(yīn)素(sù)驱动，因此(cǐ)棕榈油上涨缺乏可(kě)持(chí)续性。不(bù)过，从更长的年度时间(jiān)周期来看，在厄尔尼诺气候的预(yù)期(qī)下，棕榈油有望逐步进入中期企稳(wěn)阶段。后续需(xū)要密切(qiè)关注(zhù)厄尔尼(ní)诺气(qì)候(hòu)的发生和(hé)持续(xù)情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人士(shì)看来，今年(nián)仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面对于大宗(zōng)商品的影响仍(réng)然起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂(zhī)市场来(lái)说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近尾(wěi)声，欧洲央行在周四(sì)也放慢了激进紧缩的步(bù)伐。在外围利(lì)空(kōng)阶段性出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出现反弹。不过，随着美联储会(huì)议的结(jié)束，市场焦(jiāo)点仍将集中(zhōng)在美(měi)国银行业的任何(hé)可(kě)能的风险蔓延，对(duì)此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对于油(yóu)脂来说，目(mù)前基(jī)本(běn)面仍(réng)然多(duō)空(kōng)交(jiāo)织。当前(qián)年(nián)度加拿大(dà)油(yóu)菜籽的丰产(chǎn)对国(guó)内市场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆大量到港(gǎng)的预期对豆系(xì)品种(zhǒng)带来压力，另外国(guó)内棕榈油整体库存偏高(gāo)也使得油脂整(zhěng)体的行情难(nán)以表现得特别强(qiáng)势。不(bù)过，油(yóu)脂的估值在(zài)偏低(dī)的(de)油(yóu)粕比和当(dāng)前(qián)年度南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐(jiàn)兑现背景下，又显(xiǎn)得(dé)处(chù)于偏(piān)低水平(píng)。在(zài)此情(qíng)况(kuàng)下，油脂似乎难以表(biǎo)现出独立走势，单边行情(qíng)仍将比较多(duō)地被宏观因素(sù)主导。”巩(gǒng)力赫表示(shì)。

　　而在贾(jiǎ)晖看来(lái)，由于美联储加息已(yǐ)经在市场预(yù)期当中，因此对(duì)大(dà)宗商(shāng)品市场的利(lì)空(kōng)影响有限。对于油(yóu)脂(zhī)市场来说，虽然生(shēng)物(wù)柴油消费占比不低，比如棕榈油工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业(yè)消费(fèi)和食用消(xiāo)费各占一半，但各国生物柴油政策(cè)比例(lì)一段时期(qī)内(nèi)是固定的，不会因为原油(yóu)及宏(hóng)观市场的波(bō)动，而出现生物柴油产(chǎn)量(liàng)的大幅(fú)波动，加上油脂食用(yòng)作为消(xiāo)费必需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此(cǐ)油(yóu)脂(zhī)自身基本面(miàn)对价格波动(dòng)仍然将起到主导作用(yòng)。

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