在股市高点(diǎn)成(chéng)立的主动权(quán)益类定开基金密集迎来开放日，近三(sān)个月即(jí)将开放的产品超3成跌破(pò)面(miàn)值(zhí)，破净(jìng)率(lǜ)达(dá)33％，亏损(sǔn)最(zuì)大产品成立满两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危(wēi)险。

　　多位行业内人士表示，主动权益定开基金的整体破净率与(yǔ)基金成立时间、基金投资策略，以及统(tǒng)计样本(běn)数(shù)量(liàng)等(děng)众多因素(sù)有关(guān)。其中，高点成立是(shì)基(jī)金破净的重要原因。同(tóng)时，他们也建(jiàn)议基金(jīn)公司(sī)要更加前瞻性布局产(chǎn)品，克服短期盲(máng)目规模扩张冲动(dòng)，从客户利益和导向开展产品的布局和(hé)发行。

　　近三月60只定(dìng)开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日(rì)，华南一家(jiā)基金公司(sī)发布公告称，根据基(jī)金法、基金运作管(guǎn)理办法(fǎ)、基金合同的有(yǒu)关规(guī)定，公司旗下主动(dòng)权(quán)益(yì)一年(nián)定期开放基金(jīn)最近一个开放期为(wèi)2023年4月(yuè)20日至(zhì)2023年5月(yuè)22日，若该开放期最后(hòu)一(yī)个开(kāi)放日（即2023年5月22日）日(rì)终，基(jī)金(jīn)出现触发基金合同终止的情(qíng)形(xíng)，基金管理人将终止《基金合同》，并按照(zhào)《基金(jīn)合同(tóng)》约定履(lǚ)行基金财产清(qīng)算程序(xù)，无须召开基金份(fèn)额持有人大会(huì)。

　　根据公(gōng)告(gào)，该只(zhǐ)基金的基(jī)金合同生效后，若登(dēng)记(jì)机(jī)构完(wán)成每个开放期最后一个开放日的申购、赎回或转换业务(wù)申请确(què)认时，基金的基金份额持有(yǒu)人数量不满200人或(huò)者基(jī)金资产净值低于(yú)五千万元，基(jī)金管(guǎn)理人在(zài)履行(xíng)相关监管报告和信息披(pī)露(lù)程(chéng)序(xù)后终止基金合同(tóng)，无需召开基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)大会(huì)。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为(wèi)“固收+”基金中的(de)破净产品。

　　据记者统(tǒng)计，截至5月20日(rì)，5-7月份即(jí)将到期的主动权益(yì)类定期(qī)开放基金(jīn)有60只(zhǐ)（份额合并(bìng)计算）即将迎(yíng)来开放日，目(mù)前破净产品（统计复权(quán)净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)成立两年来亏损超43％，目前基金净值仅(jǐn)为0.57元(yuán)。

　　分月(yuè)度来看，主动权益类(lèi)定开基金(jīn)5-7月份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈现逐(zhú)月震荡(dàng)上升态势(shì)。

　　上海(hǎi)证券(quàn)基金评价(jià)研究中心高级分(fēn)析师孙桂(guì)平对此表示，一般而言，随着基金开放(fàng)日(rì)临近，为了(le)应对(duì)基金集中申赎影响(xiǎng)，基金(jīn)的投资策略可能倾向于保守(shǒu)，权益仓位可能会有所降(jiàng)低。因(yīn)此(cǐ)，在权益市(shì)场(chǎng)表现不好(hǎo)时，距离开放日越远，整(zhěng)体上(shàng)破净率可能(néng)有增加趋(qū)势。当(dāng)然，整体破净率情况(kuàng)也与(yǔ)基金成(chéng)立(lì)时间(jiān)、基金投(tóu)资策略，以及统计(jì)样本数量等众多因(yīn)素有关。

　　一位基金销售机(jī)构负责(zé)人也分析，今年8、9月份到期的定(dìng)开(kāi)基金大(dà)多(duō)成立于(yú)2020年(nián)下(xià)半(bàn)年，高(gāo)点成立是基(jī)金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的(de)定开(kāi)基金数量(liàng)明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份(fèn)并(bìng)没有(yǒu)明显上涨，破(pò)净率仍较高，可(kě)能也与(yǔ)基(jī)金的发(fā)行节(jié)奏(zòu)存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布局产品

　　市场(chǎng)高点(diǎn)避免盲目规(guī)模扩张

　　据记者观察，从(cóng)近三月(yuè)即将迎(yíng)来开放的定期开放式基金来(lái)看(kàn)，多(duō)数成立于2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点成立(lì)可(kě)能是部(bù)分基金破净的重(zhòng)要原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平表示，从基(jī)金发行角度(dù)而言，权(quán)益市场高(gāo)点(diǎn)时基金发行相对容易，而且规模也容易做大，基(jī)金公司(sī)有(yǒu)动力去做(zuò)；但从投资者而言，高(gāo)点入市就容(róng)易(yì)出(chū)现一段时间内基金业(yè)绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下跌(diē)的(de)情形。

　　因(yīn)此，孙桂平认为(wèi)，对(duì)基金公(gōng)司而言(yán)，在市场高点时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行产(chǎn)品，不盲目追(zhuī)逐市场热点，克(kè)服短期盲目规模扩张冲动(dòng)，从客(kè)户(hù)利益导(dǎo)向进行产品布局和发行。此(cǐ)举既(jì)可(kě)以保护投(tóu)资者利益(yì)，也可以树立基金公司良好口碑，有利于(yú)基(jī)金公司长期管理规模提升(shēng)。

　　上(shàng)述基金销售机构负责人也表示，在市场高位(wèi)、情绪火热时发(fā)行基金往往伴随着(zhe)较(jiào)高的风险。一方面(miàn)，近两(liǎng)年权(quán)益市场的(de)整体波动增大，风(fēng)格轮动(dòng)现象加剧(jù)。所以，近两年不同的(de)投资策略、不同投资范围的基金收益率差距较大(dà)。另一方面(miàn)，市场(chǎng)情绪火热时容(róng)易出现(xiàn)爆款基金(jīn)，较大(dà)规模给基金(jīn)经理带来的灵活性限(xiàn)制很可能(néng)会影响产品未来的超额收(shōu)益。同(tóng)时(shí)，优质资产的资(zī)金容量通常(cháng)有限，且短期快速(sù)上涨(zhǎng)很可能估值虚高。过高的管理规(guī)模要求基金经理不(bù)得不跨(kuà)出舒(shū)适圈，覆盖更多投(tóu)资机会，调整投资(zī)分布(bù)，也可能(néng)会增加错判的风险，对(duì)获取超额收益影(yǐng)响很大。

　　同时，该基(jī)金销售部(bù)门机构负责人(rén)也建议基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思前瞻性布局产品，并将规(guī)模(mó)控(kòng)制在基金经(jīng)理能力范围内，高点成(chéng)立(lì)的产(chǎn)品，如(rú)果通过(guò)均衡和(hé)多元(yuán)化(huà)的(de)布局，避免单押一(yī)个赛道，并通(tōng)过抓取阶段性投(tóu)资机会、控制回撤等方法，也能在中(zhōng)长期斩获(huò)一定的超额收(shōu)益(yì)。

　　事实上，随着定期(qī)开放式权益(yì)类(lèi)基金表现(xiàn)不及预期(qī)，近(jìn)一年新成立(lì)的定开(kāi)权益类基金(jīn)仅有(yǒu)7只，同比减少24只；平均发(fā)行(xíng)规模(mó)2.71亿元，同比也下滑42％，该类基(jī)金的发行陷入低(dī)迷(mí)。

　　“定开(kāi)基金表现不及预期(qī)时，投资者(zhě)的心态会(huì)受到一(yī)定程度的(de)影响，甚至(zhì)可(kě)能打击投资者的投(tóu)资信心。如果破净率持续上升的话，投(tóu)资者对于后续(xù)新发基金的购买意愿可能会下(xià)降(jiàng)。” 上述(shù)基金销售机构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为，定(dìng)开基金在基金经理更好施展(zhǎn)投资决策，有(yǒu)效阻止投资(zī)者频繁交易等方面具(jù)有(yǒu)明(míng)显优势，有(yǒu)利于为(wèi)投资者创造更好收益。但是定开基金也受市(shì)场波动(dòng)影响，跌(diē)破净值也是正常现象(xiàng)。

　　“因此，未来定开基金发行(xíng)时，一(yī)是要避免高(gāo)位发行，二是要做好投(tóu)资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思