全球头号对冲(chōng)基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一(yī)季(jì)度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了(le)拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示(shì)，其(qí)非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥(qiáo)水(shuǐ)在今(jīn)年一季(jì)度的美股持(chí)仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到阿富汗是不是亡国了163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观策(cè)略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同时也积极买进(jìn)，新进了(le)118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资(zī)组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持(chí)仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，桥水持(chí)有多只消费品个(gè)股，但是今年一季度都(dōu)进行了减持，比如(rú)其第三大(dà)持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百事可(kě)乐(lè)、可口(kǒu)可(kě)乐，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位列第五、第六(liù)大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度小幅加仓了(le)医(yī)疗领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持(chí)的(de)标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增阿富汗是不是亡国了持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持(chí)股数(shù)量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从去(qù)年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥水还(hái)是非常看好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布(bù)尔(ěr)表(biǎo)示，黄金(jīn)可(kě)能正处于(yú)持续(xù)增(zēng)长期(qī)的开端，因为全球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估(gū)了(le)，还有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引(yǐn)投资(zī)者，以阿富汗是不是亡国了对(duì)冲(chōng)购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出水平(píng)高于(yú)经(jīng)济体的生(shēng)产能力(lì)，导致通(tōng)胀率远高于(yú)目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处(chù)于看跌失(shī)衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力(lì)，欧美(měi)各(gè)国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济(jì)和市场(chǎng)带来一(yī)定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经济(jì)体(tǐ)的经济(jì)更加(jiā)接近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一(yī)致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货(huò)币(bì)政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策推高了(le)折现(xiàn)率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收(shōu)益率的预期(qī)），但迄今为(wèi)止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上述情(qíng)况(kuàng)极有可能在(zài)周(zhōu)期的下(xià)一阶段出(chū)现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本(běn)和许(xǔ)多(duō)亚洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地(dì)区的政(zhèng)策制定(dìng)者支持(chí)货币(bì)和信用流动，这降低了(le)折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美联储(chǔ)加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和(hé)鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希望(wàng)持观望态度。这符合我们对当(dāng)前形势(shì)的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影响，许多发(fā)达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧(jǐn)政策。其中美国采(cǎi)取了最激进(jìn)的应对通胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月的时(shí)间里(lǐ)，美联储加息500个基(jī)点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽(suī)然美(měi)国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名(míng)义(yì)支(zhī)出已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业就会继(jì)续(xù)承压，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美国第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)接管，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金融体系面临压力，股市和(hé)债券(quàn)收益(yì)率出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一步(bù)收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可(kě)以评(píng)估形势再做出决策。

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