衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的艾特是什么意思(de)是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使(s艾特是什么意思hǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明(míng)船只的(de)自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押(yā)了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一(yī)次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高(gāo)官的(de)言(yán)论通常受到(dào)投资(zī)者和商界人(rén)士(shì)的密切关(guān)注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及(jí)经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌(diē)带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的(de)临近，美(měi)国(guó)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策(cè)，因(yīn)此市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程(chéng)度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是(shì)会(huì)让各(gè)品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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