财联社记者近期从行业内(nèi)了解到，信贷市场(chǎng)需求低(dī)迷持续之下，部分银行出现了贷(dài)款(kuǎn)最优惠利率(lǜ)与同期理财收(shōu)益(yì)率倒挂或接(jiē)近(jìn)倒挂的(de)罕(hǎn)见现象。

　　“我们(men)个贷最低(dī)已(yǐ)经到(dào)年(nián)化(huà)3.65％左右了，但投放依(yī)旧(jiù)比较难。房贷和前(qián)十年比(bǐ)那都(dōu)是放(fàng)不出(chū)去的(de)。”4月25日，中部(bù)一家大型城商(shāng)行相(xiāng)关负责人对财联(lián)社记者(zhě)说。

　　这种(zhǒng)情况(kuàng)并非个案。4月26日，财联社记者向兴业、广发等(děng)多家银行了解到(dào)，当前抵押(yā)贷款(kuǎn)最优惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与一季度(dù)情(qíng)况相比，贷款利率水(shuǐ)平仍在进一(yī)步下滑。

　　而普益标准(zhǔn)监测数据(jù)显示(shì)，上(shàng)周（4月(yuè)17日(rì)-4月23日）全市场共新发了661款理财产品，环比增加22款，其中86款为开放式(sh迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看ì)产(chǎn)品，其平均业绩比较基准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个(gè)百分点；575款为封(fēng)闭式产品，其(qí)平均业绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家(jiā)头(tóu)部银行理财子负责人对财(cái)联社记者表示(shì)，正常情(qíng)况下贷款利率要高于理财(cái)收(shōu)益，否则会形成套利空(kōng)间。近期出现的收益率倒挂的情(qíng)况(kuàng)的确多(duō)年来少(shǎo)见。这种情况本质(zhì)上反映实(shí)体经济需求不足，资金可能在金融市场空(kōng)转的(de)信号。

　　走低的贷款利率(lǜ)VS走高(gāo)的理财收益率

　　4月23日(rì)，央(yāng)行国际(jì)司司长金中夏对外表(biǎo)示，人(rén)民银行(xíng)认真(zhēn)贯彻党中(zhōng)央、国(guó)务院决策部署(shǔ)，采取了很多措施做好金融支持稳外(wài)贸工作(zuò)。首先是降低实体经济融资成本。2022年，我国企业贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率同比下降了34个(gè)基点，仅4.17％，这(zhè)在(zài)历史上是比较低的水平。

　　而(ér)上(shàng)周(zhōu)，央行(xíng)一季(jì)度金融(róng)统计(jì)数据发布会(huì)上(shàng)公(gōng)布的(de)数据显示(shì)，3月份(fèn)银(yín)行体系新发企业贷加权平均利率同比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份银行体(tǐ)系新(xīn)发企(qǐ)业贷(dài)款加(jiā)权平均利率水(shuǐ)平，并没有考虑(lǜ)区域差(chà)异。财联社记(jì)者注意到，在部分资(zī)金(jīn)充(chōng)裕的一线城市利率水平下沉更快，比(bǐ)如央行营(yíng)管部早(zǎo)在2月份即表示(shì)，去年12月份，北(běi)京地区新发放(fàng)企业贷款加权平(píng)均(jūn)利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最新(xīn)报告(gào)分析认为，一季(jì)度的(de)贷(dài)款需求(qiú)非常(cháng)好(hǎo)，央行今年一季(jì)度公布的贷款需求指数飙升，达到78.4，还(hái)是(shì)2012年下半(bàn)年以来的(de)最高值。但(dàn)最近贷款需求(qiú)有下降趋(qū)势(shì)，如近(jìn)期票据转贴现利率下降，表示银行(xíng)贷款(kuǎn)需求(qiú)较(jiào)差，需要购(gòu)买票据来填充贷(dài)款额度。

　　与新(xīn)发放贷款市(shì)场当前的(de)不景气形成鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)的(de)是(shì)，一(yī)季度理财市(shì)场的收益率却在(zài)节节回升。普益标准数(shù)据显示，截至2023年1季度末，理财(cái)公司存续理财(cái)产品14892款，占全市场(chǎng)存续(xù)理财(cái)产品(pǐn)的44.03％。理财公司存(cún)续开放式固收类理财产品（不含现金管(guǎn)理(lǐ)类产品）的近1个月年化收益率(lǜ)的平均水平为4.00％，环比上(shàng)涨5.81个百(bǎi)分点。

　　国金固(gù)收最新数据(jù)显(xiǎn)示，4月24日封闭(bì)式(shì)理(lǐ)财平均基准利率3.81％，已恢复至(zhì)去年12月水平；3月以来6M-迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看1Y封(fēng)闭式理财基准利(lì)率与(yǔ)1年(nián)期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便与新发理(lǐ)财产品收益率相(xiāng)比(bǐ)，当前银行新发贷款的利率也不占优。普益标准监测数(shù)据(jù)显示，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市场(chǎng)新发(fā)理财(cái)产品(pǐn)中，开放式产(chǎn)品(pǐn)平均业绩(jì)比(bǐ)较基准为3.46％，封闭(bì)式产品平均业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出(chū)现空(kōng)转套利可(kě)能

　　多位受访金融行业人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，当(dāng)前新发贷款利率(lǜ)和理财收益率(lǜ)之间(jiān)出现倒挂是(shì)多(duō)年来(lái)罕见的情(qíng)况。部(bù)分人(rén)士认为，应该(gāi)警惕当前非对称利率政策之(zhī)下，贷款(kuǎn)、存款和金(jīn)融市场(chǎng)之间出(chū)现(xiàn)收益“套利(lì)”空间的可(kě)能。

　　融360数字(zì)科技研(yán)究院分析(xī)师刘银平对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示，理财产品收益率(lǜ)超过(guò)银行贷款利率，可能会给部分客户(hù)钻(zuān)空(kōng)子的机会，从(cóng)银(yín)行那里(lǐ)获取(qǔ)的低息贷款没(méi)有投(tóu)入(rù)实(shí)际经营，而(ér)是(shì)拿去购(gòu)买收益率更高的理财产品，导(dǎo)致资金(jīn)空转，前几(jǐ)年结构性存款市场曾存在(zài)这种现(xiàn)象(xiàng)。

　　不过刘(liú)银平认为，目前理财产品业绩(jì)比较基(jī)准不代表实(shí)际收益(yì)率，净(jìng)值是不断波动的，不会一直(zhí)上涨，实际(jì)上，理财(cái)产品向(xiàng)净值化转(zhuǎn)型之后对企业的吸引力有所(suǒ)减弱。

　　上(shàng)海金融与发展实验(yàn)室主(zhǔ)任曾刚(gāng)对(duì)财联社记者表示，理财收益与金(jīn)融市(shì)场利(lì)率相(xiāng)对(duì)应，出现倒(dào)挂的情况主要是即期的贷款利率(lǜ)与(yǔ)发行当期定价(jià)的理财收益率(lǜ)的差异，在市场利率快速下行的(de)时(shí)容(róng)易出(chū)现这种收益率不同步(bù)的脱节(jié)现象。

　　曾刚认为，如果银行贷(dài)款利率(lǜ)继续(xù)下行，意味着(zhe)当期发行的理财产品(pǐn)的收益率会同(tóng)步下降。从这一个角度来(lái)看，未来一段时间的理(lǐ)财(cái)产品收益(yì)率会进入下(xià)行(xíng)通道。

　　这(zhè)一判断得到银行业内人士的(de)认同(tóng)。4月(yuè)25日(rì)，某(mǒu)城商行广(guǎng)州分行负责人对财联社表示，该行已经(jīng)关注到理财收益和存贷款(kuǎn)利差的(de)情况，理财与(yǔ)贷款利率差距(jù)过大必然引发资金空转套(tào)利，这(zhè)与货(huò)币政策(cè)初衷(zhōng)不符。估计下一(yī)步理财产品收益(yì)水平要降低到(dào)3％以下。

　　一家头(tóu)部银(yín)行理财子负责(zé)人对财联(lián)社(shè)记者表示，考虑到理财产品底层资产大多数为债券，而债券市场发行人大多(duō)是大型(xíng)企业(yè)，理论上其收益率比个贷是要低一个等(děng)级(jí)。

　　“道理(lǐ)很简(jiǎn)单(dān)，个人的(de)信用(yòng)等级比大型(xíng)企业要低，所以个(gè)贷的定(dìng)价理论(lùn)上要比理财收益(yì)率高才对(duì)。现在出现个(gè)贷定(dìng)价和理财产品持平(píng)，甚至出现倒挂，这只能说明个(gè)人部门(mén)当前的信贷需求不足(zú)，没有什么人想贷款，导致(zhì)资金(j迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看īn)空转，这也(yě)是近(jìn)年(nián)来比较罕见的情(qíng)况。”该负责人表示。

　　该人士同样认为，如果贷(dài)款定(dìng)价(jià)持续下(xià)行未来新(xīn)发(fā)理财产品收益(yì)率(lǜ)也会回落。“市场对利(lì)率走势的预期是一致(zhì)的，新发的收益率未(wèi)来(lái)会下来，近(jìn)期整体的趋势(shì)也(yě)是这样。一些存量的(de)产品年化收(shōu)益率近期大幅上行，主要是因为底层资产是(shì)去年利率高位时候拿的，在(zài)利(lì)率走低(dī)预期下，其净值表现就会向上拉。”

　　息差(chà)承压将推动存款(kuǎn)利率进一步下(xià)行

　　受访银行人士(shì)对财联社记者称，当前贷款端定(dìng)价疲软(ruǎn)的现状，也是有(yǒu)关方面不断(duàn)出(chū)手规(guī)范(fàn)存(cún)款利率的(de)核心(xīn)动因。

　　4月(yuè)25日，前述(shù)中部地(dì)区大型城商行负责人对记者表示，在贷款定(dìng)价上不(bù)去的情况(kuàng)下，未来(lái)存款利率持续(xù)下行应该(gāi)是(shì)大趋势，否则(zé)银行净息(xī)差(chà)承受的压力将(jiāng)是巨大的。“现在(zài)各行储蓄又多，之前理财波动(dòng)的影响还没完(wán)全消除(chú)，很(hěn)多客户的资金还没有出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观(guān)点(diǎn)认为，一旦第(dì)二(èr)季(jì)度贷款需求走弱得到确(què)认，意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)利率依然有(yǒu)下降(jiàng)的可能性和空间(jiān)，银行息差(chà)水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏(sū)州银行一季度显示，截至3月末，该行净利息收益率(lǜ)和(hé)净利差从去年(nián)末的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券王一峰团队最(zuì)新研(yán)报认为，未来(lái)存款市场成本管控(kòng)仍有(yǒu)后手牌，“类活期(qī)”存款是(shì)重要抓手。其预(yù)计，后续(xù)对于存款定(dìng)价(jià)自律管理的(de)手段包括但不(bù)限于以(yǐ)下三(sān)个方面(miàn)。首先，协定(dìng)存款、通知存款等创新类活期(qī)存款有可能(néng)将纳入自律机制管理(lǐ)。现阶段(duàn)，对核心(xīn)定(dìng)期存款而言，同时(shí)有EPA和MPA进行约束(shù)，但(dàn)“类活期”存(cún)款缺少政策指引，未(wèi)来或(huò)将(jiāng)对这类产品比照活期存款进行规范；其次，同业存款(kuǎn)套壳(ké)协议存(cún)款需(xū)继续(xù)纠正；最后，期权价值过(guò)低的“假”结(jié)构性存款(kuǎn)仍(réng)须规范，后续(xù)或将结(jié)构性(xìng)存款的（保底(dǐ)收益(yì)+期权价值）合计同时纳(nà)入自(zì)律(lǜ)机制上限，进一步压降(jiàng)结(jié)构性存(cún)款利率(lǜ)。

　　王一峰团(tuán)队(duì)测算认为，如果(guǒ)全部企(qǐ)业活(huó)期存款利(lì)率(lǜ)降至2013-2018年(nián)0.70％左右的平均水平，则上市银行企(qǐ)业活期存款成本(běn)率(lǜ)加权平(píng)均降幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左右，影(yǐng)响上(shàng)市银行营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看