30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特(tè)转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续(xù)回落(luò)，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债(zhài)持(chí)续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低(dī)于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧(qí)较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超(chāo)预期，但(dàn)幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能(néng)周(zhōu)期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下流动性大(dà)概(gài)率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通(tōng)胀一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的(de)波(bō)动是(shì)指数调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续(xù)。

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