国(guó)内(nèi)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)来了，但(dàn)海外(wài)市场风(fēng)险依旧不容忽视。在美国多项重要经济数据出炉后，美联储也将召开5月(yuè)议息会议，市场普遍预期(qī)将继(jì)续加息25BP。在(zài)利好利空消息交织下，节后市场走(zǒu)势(shì)将如何演绎？

　　美国第(dì)一共和银行股价(jià)已累计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五收盘，美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行的股价(jià)收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多(duō)次触(chù)发停牌，原因是达成救助(zhù)协(xié)议以维(wéi)持该银行运营的希望在变得渺茫。该股(gǔ)今年已(yǐ)下(xià)跌90％以上。消息人士称，该银行很有(yǒu)可能会被美国(guó)联邦储蓄(xù)保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报道，自(zì)美国第一(yī)共和(hé)银行公(gōng)布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该(gāi)银(yín)行股价在接(jiē)下(xià)来的两天内下(xià)跌超过(guò)60％，创下历史新低。目前包(bāo)括来自美(měi)国联邦(bāng)储蓄保(bǎo)险公(gōng)司、财(cái)政部(bù)和美联储的(de)官员正在与其他银行进行协调会议，为第(dì)一(yī)共和银行制定救助计划。

　　美联储(chǔ)反(fǎn)省硅谷银行(xíng)倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银行规管

　　在(zài)当地时间(jiān)4月(yuè)28日(rì)公布(bù)的内部审(shěn)查报告中，美联储承认，对于上月(yuè)硅谷银行的倒闭案，美联储难(nán)辞其咎，倒闭(bì)既源于该行自身风(fēng)险管理薄弱，也和美联(lián)储的审(shěn)查督导行动拖沓(dá)有关(guān)。

　　美联储认为，银行业审查员(yuán)未(wèi)能采取有力行(xíng)动解决硅谷银(yín)行越(yuè)来越多(duō)的问题。美联储负责(zé)金融业(yè)监管的副主(zhǔ)席(xí)巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审(s酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大hěn)查(chá)员未能充(chōng)分认识(shí)到(dào)，随着硅(guī)谷银(yín)行的规模(mó)扩(kuò)大、复杂性增(zēng)加，该(gāi)行(xíng)变(biàn)得(dé)有多么(me)不堪一击。他(tā)们的确发现了风险，却没有采(cǎi)取足够的措施，保证该行足够迅速地解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷银行倒(dào)闭(bì)有(yǒu)四大(dà)成(chéng)因，其中三点都和美联(lián)储监管不力有关。他说，美联储监管(guǎn)者的错误部分源于(yú)，特(tè)朗(lǎng)普执政时的金融(róng)业改革普(pǔ)遍放松了对中(zhōng)等银行的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储的文化转(zhuǎn)变似乎导致联(lián)储的监(jiān)管变得(dé)更宽松。这些变化(huà)体(tǐ)现在降(jiàng)低标准、增加(jiā)复杂性，以及监管方式不够自(zì)信果断(duàn)，它们阻(zǔ)碍了(le)有效(xiào)的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行业审查(chá)员已经确定了硅谷银行(xíng)存在导致其(qí)倒闭的(de)一大问(wèn)题——利率相(xiāng)关风险，但美联储自身的流程(chéng)“过于审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多的(de)证(zhèng)据。

　　美联储(chǔ)的(de)数据显(xiǎn)示，截至倒闭时(shí)，硅谷银行收到(dào)31项监管机(jī)构的公开审查报告或警告，数(shù)量是其他(tā)银行的(de)三倍。报(bào)告称(chēng)，随着硅(guī)谷银行壮大，近些年美(měi)联储忽视(shì)了范围更广的问题，比如(rú)该行多年来一直(zhí)突破内(nèi)部风险限制，其采用的流动性(xìng)指标却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利率相关风(fēng)险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新(xīn)审(shěn)查，适用于(yú)资产(chǎn)超过千亿美元银行(xíng)的(de)一系列规定，包括压(yā)力测试和流(liú)动性要求，将重新(xīn)评估，怎样监督和(hé)监管一家银行对利率流(liú)动性风险(xiǎn)的风(fēng)控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要(yào)对范围更广泛(fàn)的银行强(qiáng)化适(shì)用的标准，联储(chǔ)应(yīng)考虑，让更大范围的银行适(shì)用标准和的流动性规定(dìng)。他呼(hū)吁(xū)，重新评估，对(duì)于超过25万美元联邦保险上(shàng)限的银行存款，监管方的处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美(měi)联储应(yīng)要求更广泛的银行考虑(lǜ)到可出(chū)售(shòu)证(zhèng)券的(de)未(wèi)实现损益，以(yǐ)便让(ràng)银行(xíng)的资(zī)本要求更好地匹配其(qí)财务状况和风险。他暗(àn)示，对资本规划和(hé)风险管理不(bù)足的公司(sī)，美联(lián)储可能增加(jiā)资本或(huò)流动性的要求(qiú)，或者限(xiàn)制股票回购(gòu)、股(gǔ)息支(zhī)付或高管(guǎn)薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登(dēng)批准(zhǔn)内(nèi)华达州和佛罗里达州重大(dà)灾难声明

　　据央视新闻消息，根(gēn)据美国白宫当(dāng)地时间4月28日(rì)的(de)声(shēng)明，美(měi)国总(zǒng)统拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾(zāi)难声明(míng)，他下令(lìng)为3月(yuè)8日(rì)至3月(yuè)19日期间(jiān)受冬季风(fēng)暴影响的地区提供联邦援助。

　　此(cǐ)外，拜登(dēng)还(hái)于27日晚批准佛罗里达(dá)州重大(dà)灾难声明，他下令(lìng)为4月12日(rì)至4月(yuè)14日期间受(shòu)严(yán)重风暴(bào)影响的(de)地(dì)区提供联邦援助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成本分担的基础上提(tí)供给(gěi)州政府和符(fú)合条件的地方政府以及(jí)某些私(sī)人非营利组织，用(yòng)于受灾害影响(xiǎng)地区的应急(jí)和修复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达成原则性协议

　　据央视(shì)新(xīn)闻消息，当地(dì)时间28日，欧(ōu)盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧委(wěi)会已与保(bǎo)加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼(ní)亚和斯洛伐克就(jiù)乌克兰农(nóng)产品(pǐn)相关事(shì)宜达(dá)成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟已采取行动解决欧盟(méng)成(chéng)员国(guó)和乌克兰农民的担忧。具体措(cuò)施包括推动波兰、斯洛伐(fá)克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产品的单边措施。从欧盟层面对小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施(shī)保障措施。为(wèi)5个受(shòu)影响的成(chéng)员国农民提供(gōng)1亿(yì)欧元(yuán)的一揽(lǎn)子支(zhī)持(chí)。此外(wài)，欧盟(méng)将继续推进(jìn)包括(kuò)葵花(huā)籽油(yóu)等产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一步确保乌克兰农产品通(tōng)过欧盟通道(dào)出口(kǒu)到其(qí)他国家。

　　美(měi)国滞胀困(kùn)境(jìng)：经济继(jì)续放缓，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部最新公布的(de)数据显示，美国(guó)3月核心(xīn)PCE物价指数同(tóng)比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国(guó)3月核心PCE物价指数环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市(shì)场预期及前值(zhí)持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数是(shì)美联(lián)储青睐的通(tōng)胀指标(biāo)之一(yī)。此(cǐ)次公布的数(shù)据再(zài)度印证(zhèng)了美国(guó)通胀(zhàng)的(de)居高(gāo)不下，这加(jiā)大了美联储5月再(zài)次加息的(de)可(kě)能性。报告公布后，美国(guó)短期利率(lǜ)期货小幅下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的(de)可能性(xìng)约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国商务部公布的一季度美国宏观经济数据显示，美(měi)国一季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市场预期的(de)2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的一季度核心PCE物价指数(shù)年化环比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师张晨(chén)向期货日报记(jì)者(zhě)表示，上述数据显示出美国经济放缓(huǎn)但(dàn)通胀(zhàng)水平依旧高企的滞胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年(nián)数同比数据来看，他认为一(yī)季(jì)度1.6％的增(zēng)速较(jiào)去年四季度(dù)0.9％的增速出现明(míng)显回(huí)暖，显示出(chū)美国(guó)经济虽有(yǒu)放缓，但(dàn)韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于美国经(jīng)济衰退的(de)忧虑，再加(jiā)上目前(qián)欧美银(yín)行信用(yòng)危机的(de)尾部效应持续存在，金(jīn)融不稳定(dìng)叠(dié)加经济景气下(xià)滑，一定(dìng)程度上削弱了美联储(chǔ)货币政策的紧(jǐn)缩预(yù)期，同时(shí)增加了下半年美联储(chǔ)降息的(de)预期。”中信建投期货宏观贵金(jīn)属分析师(shī)罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核(hé)心个人(rén)消费支出在内(nèi)的一(yī)季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再加上(shàng)周五晚间公布(bù)的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此美(měi)联(lián)储5月份(fèn)加息基本不存在悬念(niàn)，此次GDP数(shù)据更多影响的是年(nián)中美联储(chǔ)的政策变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉(dīng)钉”，此次(cì)会议还需关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分(fēn)析师吴梓(zǐ)杰认(rèn)为(wèi)，当前美联储(chǔ)货币政策面临(lín)抑制通胀以及宏观审(shěn)慎两难的抉择。随(suí)着此(cǐ)前银行业(yè)危机的爆发以及一季度经济的回(huí)落，美国当前经(jīng)济的脆弱性以(yǐ)及下行压力已经持续增(zēng)加，但是一季度(dù)核(hé)心(xīn)PCE同样大幅超过预期(qī)，显示(shì)出(chū)核心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于(yú)美联储(chǔ)来说，这意味着(zhe)进(jìn)行政策(cè)选择(zé)时不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大概率将会(huì)保(bǎo)持加息25BP的节奏(zòu)，但在记(jì)者会(huì)上鲍威尔表态或(huò)将更加注(zhù)重安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏(hóng)观(guān)风险的把(bǎ)控，且(qiě)对(duì)未来(lái)加息的(de)态度或将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市(shì)场已经对(duì)美(měi)联储5月加(jiā)息(xī)25BP作出了充分的计(jì)价(jià)。鉴于此次会议并无最(zuì)新点阵图和(hé)经济(jì)展(zhǎn)望(wàng)公布(bù)，因此会议重点在于(yú)利率(lǜ)决(jué)议声明及鲍威尔的会后发言两方(fāng)面。其中(zhōng)，在决议声明方(fāng)面(miàn)，可重点观(guān)察措辞调整变(biàn)化情况，特别是能(néng)否出现“停止加息(xī)”相关暗示。而在会后(hòu)的新闻(wén)发布会上，需要重点关注鲍威尔对于经济与通胀前(qián)景、后续货(huò)币(bì)政策以及银行(xíng)业危(wēi)机引发的信贷收缩等方(fāng)面的观(guān)点论述。特别是(shì)如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)“停止加息”等明显鸽派(pài)暗示(shì)，则无论对于商品市场还(hái)是权益市场而(ér)言，均构成短期(qī)提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会议(yì)需要(yào)关注三(sān)个方面(miàn)：一是考虑到通(tōng)胀的顽固(gù)性，美联(lián)储是(shì)否会透(tòu)露其愿意容忍更(gèng)高水平的通胀；二(èr)是美联储对于(yú)目(mù)前金融以及经济(jì)风险(xiǎn)的(de)判(pàn)断(duàn)，到底是短期风险(xiǎn)还是长期风险；三是美联储(chǔ)未来(lái)的货币政策预期(qī)，比如是否透露下半年将降息(xī)或者不降息。

　　他认为，如果美联储依(yī)然偏鹰(yīng)派(pài)，则(zé)预期(qī)风(fēng)险资产将继续回(huí)调，美债利率曲线会加深倒挂的(de)程度(dù)，对(duì)市场而言偏(piān)负面；如果美联(lián)储(chǔ)偏鸽派(pài)，那市场风(fēng)险偏好会再度上升，美元指数预计显著下行(xíng)，贵(guì)金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前(qián)市场对5月加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预计加息结果不会引起市场较大波(bō)动，但是对(duì)于6月及(jí)以后偏(piān)鹰的(de)政策预期交易依旧不(bù)足(zú)。因此，他认为(wèi)本次会议上需要重点关(guān)注美联储声明以及鲍威尔在记者会上(shàng)对未来(lái)政(zhèng)策路径的展望(wàng)。“尤其是如果美联储意外偏(piān)鹰，比如表现出了(le)6月仍将(jiāng)加(jiā)息的倾向，则市(shì)场或(huò)将面临较大的冲击，相关(guān)风险资产有意外下(xià)跌的(de)风险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　贵金属市场面临涨跌两(liǎng)难(nán)局面(miàn)

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则(zé)表现乏(fá)力。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风险事件溢出影响逐(zhú)渐减(jiǎn)弱，市场对于美联储货币政策(cè)迅速(sù)转向的乐观预期出现一定(dìng)修正，贵金属市场出现高位振荡调(diào)整，但总体回调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金属市场在利多、利空因素间来回拉(lā)扯。利多因素(sù)方(fāng)面，美联储加息临近尾声，对(duì)贵金属价(jià)格(gé)的压制边际(jì)减(jiǎn)弱。同时，美国经济前(qián)景(jǐng)黯淡，债务(wù)上限悬而(ér)未决以及银行业(yè)风险事件余波反(fǎn)复，不(bù)断激发市场(chǎng)避险情绪(xù)。从(cóng)更为宏(hóng)观(guān)的角(jiǎo)度来看(kàn)，全(quán)球“去美元化”方(fāng)兴(xīng)未(wèi)艾，各国(guó)央(yāng)行强化黄金资(zī)产储备(bèi)功(gōng)能，使得央(yāng)行(xíng)“购金潮”经久不息。上(shà酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ng)述(shù)种种因素均对贵(guì)金属价格形成支撑(chēng)。

　　而利空(kōng)因(yīn)素主要是(shì)，市场和美联储对于后续(xù)货币(bì)政策之(zhī)间(jiān)的预期(qī)差(chà)，以及美国经济层面的韧性犹存。“特(tè)别是(shì)就业(yè)市场(chǎng)尽管过热态势有所缓和，但无论是新增(zēng)非(fēi)农就业人(rén)数还是失业率指(zhǐ)标，还远未触及经济衰(shuāi)退以及美联储货币(bì)政策(cè)转(zhuǎn)向的阈值(zhí)区间，这极(jí)有(yǒu)可能(néng)造成通胀回归波折反复(fù)，进而(ér)引发美联储(chǔ)货币(bì)政策前景预期(qī)摇摆(bǎi)。”他说(shuō)。

　　他(tā)预计，在5月美(měi)联储议(yì)息会议(yì)落地后(hòu)的一(yī)段时(shí)间内，市场仍然(rán)会延续(xù)上(shàng)述的修正走势，美(měi)联储还需在更多数据(jù)指(zhǐ)引以及银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)落地后，再相机作出政策调(diào)整，而在(zài)此(cǐ)之前预计(jì)仍(réng)会延续(xù)当前(qián)“走一步看一步(bù)”的决策思路(lù)。而(ér)市(shì)场对于年内(nèi)降息的乐观预期的修(xiū)正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市(shì)场的(de)逻辑有两条主线：一是美(měi)国经济是否(fǒu)会陷入衰退，二是全(quán)球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的是(shì)美债实际利率(lǜ)的变化(huà)，但是最(zuì)近这种联系正(zhèng)在脱钩，央行购金以及美元(yuán)结算(suàn)体系的变化(huà)使得贵金属获得(dé)了(le)越来越多(duō)的(de)金融溢价。”整体来看(kàn)，他认(rèn)为目前贵金属多头驱动的逻辑(jí)还没结束，且近期的(de)表(biǎo)现也是(shì)易涨(zhǎng)难跌。从资产配置的角(jiǎo)度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已经表(biǎo)现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面，美国经济下(xià)行以(yǐ)及欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)带来(lái)的避险情(qíng)绪对贵金属价格仍(réng)有一定支撑，但边(biān)际减弱；另(lìng)一方面，美国通胀高位带来的加(jiā)息预测，未(wèi)能对贵金属形(xíng)成有力的回落(luò)压力。因此，他预(yù)计贵金属(shǔ)市场整体仍以高位(wèi)振荡(dàng)为主，在基准假设(shè)下(xià)，贵金属交易主线将回归通胀(zhàng)逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对于美(měi)联储降息的(de)预期仍大幅领(lǐng)先美(měi)联储(chǔ)的官(guān)方预(yù)期，预计在(zài)高通(tōng)胀压力下(xià)，市(shì)场对降息预期的修正或将带来金银价格的(de)进一步回调。

　　市场人士提示，随(suí)着国(guó)内“五(wǔ)一”长假开启，还须警(jǐng)惕海外(wài)市场风(fēng)险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观市场关(guān)键数据(jù)较多，导致市(shì)场情(qíng)绪波澜起(qǐ)伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结(jié)束(shù)后，市场将直面美(měi)联(lián)储(chǔ)5月利率决议落地(dì)，他预计(jì)美联储会议结果或将偏(piān)鸽，因(yīn)此推荐节后(hòu)逐(zhú)渐增(zēng)加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月(yuè)美(měi)联储议息会议等重要(yào)事件，加之(zhī)银行业(yè)危机(jī)及债务(wù)上限(xiàn)问题悬而(ér)未决，投资(zī)者要防止(zhǐ)过分(fēn)押(yā)注引发的风(fēng)险(xiǎn)。假期后可关注贵金(jīn)属回落企(qǐ)稳情况，可以逢低布(bù)局(jú)多单(dān)。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于国(guó)内“五一(yī)”假期恰逢(féng)海外美联(lián)储会议这(zhè)一关键时间节点，投(tóu)资者(zhě)若保留(liú)头寸过节，则要保持头寸有足够安(ān)全边(biān)际(jì)，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他(tā)表示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加(jiā)明确的方(fāng)向(xiàng)性行情，可根据(jù)美(měi)联(lián)储议息(xī)会议(yì)给(gěi)出的(de)指引，对(duì)贵金属(shǔ)进行相应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大