一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中(zhōng)占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热(rè)点轮(lún)动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露(lù)的个人(rén)投资(zī)者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民(mín)转化(huà)而(ér)来，这些个人投(tóu)资(zī)者(zhě)也(yě)认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好(5k是多少钱，5k是多少钱人民币hǎo)地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市(shì)的(de)ETF，而机构(gòu)5k是多少钱，5k是多少钱人民币投(tóu)资(zī)者对(duì)于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投(tóu)资机会(huì)后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增长的，这(zhè)一数(shù)据更代(dài)表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发(fā)挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在(zài)下(xià)沉调研(yán)的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合配置(zhì)中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资(zī)者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热(rè)情的(de)提升带(dài)来了(le)A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升，个人(rén)投资(zī)者(zhě)对(duì)于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场(chǎng)的(de)投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大(d5k是多少钱，5k是多少钱人民币à)都由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个(gè)股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波(bō)动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更(gèng)容(róng)易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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