5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记(jì)者(zhě)采访了(le)招商基金研究部(bù)首席(xí)经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部(bù)总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于(yú)减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是在利(lì)率市(shì)场化(huà)改革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投资传宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合(hé)融资成本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制(zhì)对于(yú)活(huó)期存(cún)款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身经营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下(xià)调的(de)有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在(zài)边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济(jì)资金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率(lǜ宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府)或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在。近期国(guó)债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行存(cún)款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身(shēn)也有动(dòng)力(lì)去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大(dà)，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府trong>

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社(shè)会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期(qī)信用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可(kě)能(néng)进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放(fàng)的(de)信号(hào)来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币(bì)政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守(shǒu)住(zhù)自(zì)己的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信用(yòng)利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然(rán)债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会(huì)议(yì)从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把(bǎ)投(tóu)资理财(cái)交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。