今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布(bù)基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大(dà)战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同、机(jī)械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央企指数(shù)的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)背景下(xià)估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革的(de)投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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