近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上(s发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的hàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也(yě)快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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