随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了(le)些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的(de)应激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体)澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体lǐ)业(yè)进行不(bù)同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革(gé)，值得(dé)我们投入非常(cháng)多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准确的(de)评估(gū)这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调(diào)，目(mù)前行业整体估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红。所以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没有大隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体