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kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营(ykono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗íng)商在内的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明的共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经(jīng)历年初以来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策的持(chí)续支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一(yī)路”和运营商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年之际，从沙(shā)伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及(jí)后续(xù)5月(yuè)召开在即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年(nián)10月(yuè)以来，数字经济上升为(wèi)国(guó)家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密集出台。今年国(guó)务(wù)院(yuàn)改组又新设国(guó)家数据局(jú)。运营商(shāng)作为“数字(zì)经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币(bì)升值的全年(nián)宏观(guān)主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈(yíng)利能(néng)力修复，带动能源(yuán)链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外(wài)供应(yīng)、同时下游需(xū)求基本集中在国(guó)内市(shì)场(chǎng)的方(fāng)向之一，将充分受益于(yú)人(rén)民币(bì)升值(zhí)的(de)宏观趋(qū)势。2）中国(guó)经济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商等(děng)之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议关(guān)注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分方向。

<kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗p>　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产业之一，近年(nián)来经历了行业调(diào)整(zhěng)和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气(qì)已(yǐ)在改善：一方面，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需求kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗正在增长，带来(lái)包括(kuò)化学品船与成(chéng)品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动(dòng)造(zào)船(chuán)企业重组整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现结构调(diào)整和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时(shí)近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市(shì)公(gōng)司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给投(tóu)资人带(dài)来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连(lián)续三个月(yuè)超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩投(tóu)资的(de)政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当(dāng)前银(yín)行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间(jiān)较大。