中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(戊申年是哪一年quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及戊申年是哪一年代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì戊申年是哪一年)粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的(de)投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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