近期市场风(fēng)向变动，北(běi)向资金(jīn)调仓(cāng)换股，外资(zī)基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以(yǐ)来，宁(níng)王股价震荡上行(xíng)，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透(tòu)露什(shén)么信号？我们一起来看(kàn)看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗(qí)下三大基(jī)金同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份、芒(máng)果超媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国(guó)际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台(tái)积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持(chí)紫金矿业(yè)19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规模(mó)14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同(tóng)时加仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎么回(huí)事？

　　资(zī)料显示，这三只基金中，施罗德国(guó)际精选基金中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选基(jī)金大中华和施罗(luó)德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中(zhōng)并(bìng)未(wèi)解释为(wèi)何基金在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不过，记者梳理发(fā)现，施(shī)罗德对中国新能源车(chē)产业链(liàn)的看重(zhòng)是(shì)一以贯(guàn)之的。

　　例(lì)如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究(jiū)日志(zhì)中解释道：长(zhǎng)期(qī)来看，关注三大主题。一是电动车(chē)供(gōng)应链(liàn)；二是技术自主(zhǔ)可控；三是(shì)医疗健康基础设(shè)施(shī)。

　　为何看(kàn)好(hǎo)电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方(fāng)面。中国在这方面为(wèi)投资者提(tí)供了重要的机(jī)会。中(zhōng)国(guó)在电动汽(qì)车价(jià)值(zhí)链的(de)供(gōng)应方面是全(quán)球(qiú)的领导者，同时中国对成品车辆的需求方面也占据重要(yào)地位。可能很多(duō)人不(bù)知道的是，全(quán)球2022年销售的(de)所有电动汽车中(zhōng)，57％是(shì)在(zài)中国销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全球电动车基(jī)础设施最(zuì)完善的国家之一。以(yǐ)充(chōng)电桩为例，中(zhōng)国(guó)平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施(shī)罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应(yīng)链中，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在在各自的领域中建立(lì)主导地位(wèi)，以某智(zhì)能组件(jiàn)为例(lì)，它是电动(dòng)汽车中用于电池和电机温控的关(guān)键(jiàn)组件的生产商(shāng)。该公司(sī)在(zài)空调阀行业(yè)全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在(zài)电动汽车阀门行(xíng)业(yè)拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯(sī)拉等全球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等(děng)原始(shǐ)设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽(qì)车(chē)在全球范围(wéi)内继(jì)续占(zhàn)据市场份额——在法贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用(fǎ)规(guī)的支(zhī)持下，该公司的增长潜力是(shì)可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时(shí)代(dài)。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股(gǔ)逐一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就(jiù)是(shì)宁德时(shí)代，加仓(cāng)幅(fú)度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额(é)超(chāo)40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽车工业协会）近日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业(yè)集中度方面，今年(nián)4月，尽管我(wǒ)国(guó)新(xīn)能源汽车(chē)市场共计36家(jiā)动力电池企业实现装车配(pèi)套(tào)，较去年同期增加(jiā)2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业(yè)动力(lì)电池(chí)装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车量比分别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排名(míng)来(lái)看，根据中国汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年4月，宁(níng)德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一(yī)季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入(rù)宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流(liú)入榜首。北向资金净流入较(jiào)多的其(qí)它(tā)个(gè)股还(hái)包括宁德时代(dài)、工业富联、贵(guì)州茅台(tái)、工(gōng)商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出较多的个股包(bāo)括格(gé)力电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在(zài)谈(tán)及(jí)为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地(dì)选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池(chí)因为安全性、生(shēng)命周期和(hé)不含(hán)钴(gǔ)等(děng)特(tè)征(zhēng)而受到欢迎；动(dòng)力电池的企业发展与政(zhèng)府的脱碳计划是一(yī)致(zhì)的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他(tā)们(men)如何通过 “柏基十问”来(lái)考察宁德时代(dài)的(de)。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同所有的投资(zī)者，他们的判断也(yě)可能是错的(de)。例如，若(ruò)未来(lái)新的电池技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着电(diàn)池(chí)成本下降，宁德时(shí)代若不能保(bǎo)持(chí)利润率。宁德时(shí)代和(hé)电动车厂(chǎng)商的关系若不能维(wéi)系(xì)。这些因素都会影响柏(bǎi)基对于宁德时代(dài)的判断(duàn)。

　　但并非(fēi)所有(yǒu)的(de)外资都(dōu)在加(jiā)仓宁德(dé)时代。4月另(lìng)一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股(gǔ)可(kě)持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最新(xīn)规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的前(qián)十大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德时代(dài)、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼(yǎn)科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团、广联(lián)达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸(lú)州老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者(zhě)食(shí)品饮(yǐn)料也颇受(shòu)关(guān)注。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模(mó)395 亿元人(rén)民(mín)币(bì)，截至2023年(nián)一季度末(mò)，基金前十(shí)大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、金(jīn)山软件、中国(guó)平(píng)安、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、万华化学(xué)、恒(héng)生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方(fāng)。3月基金(jīn)加仓幅度最大的(de)为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴(bā)巴、中国平安(ān)、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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