金融界5月18日(rì)消(xiāo)息(xī) “农化巨(jù)头”先正达的(de)A股上市之(zhī)路可谓是一波(bō)三折，犹如坐过(guò)山车一般，跌宕起伏。

　　在3月底IPO临门(mén)一脚之际被取消(xiāo)上会后(hòu)，先正达的上市之路再添一段新的(de)历程。先正达将作别科(kē)创板(bǎn)，将(jiāng)目(mù)光转向沪市主板(bǎn)。

　　据上交所网站显(xiǎn)示(shì)，上(shàng)交(jiāo)所日前做出决(jué)定终止对先(xiān)正达集团股份有限公(gōng)司首(shǒu)次公(gōng)开(kāi)发行股票并在科创(chuàng)板上(shàng)市(shì)，先正达(dá)集科创(chuàng)板IPO审(shěn)核状态(tài)变更为“终止”。

　　就在市(shì)场错(cuò)愕不已(yǐ)，唏嘘感(gǎn)叹(tàn)之际。上交所发(fā)布答记者(zhě)问对先(xiān)正达是上(shàng)市予(yǔ)以了回应。上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人表(biǎo)示，已收到(dào)先(xiān)正(zhèng)达集团提交的撤回在科创板首发上市的申(shēn)请，并已按(àn)照规则(zé)完成相关(guān)流程。

　　上交(jiāo)所相关负责人在回应中(zhōng)透露，先正(zhèng)达集团表(biǎo)示将转(zhuǎn)申报沪市主板，对此，上交所尊重企业对上市板块的(de)自主(zhǔ)选择，支(zhī)持大型农业科技企(qǐ)业上市，推进相关工作平(píng)稳有序进行。

　　不(bù)过，上交所对(duì)于为何科(kē)创板向先正(zhèng)达(dá)关闭(bì)上市大门，并未做出明确(què)解释，至于外界关心的“农化巨(jù)头”先正达属性与科创板定位是否(fǒu)一致问题，也未作明确答复。

　　只是时间证明，出于市场稳定考虑并不(bù)是科创板将(jiāng)先正达拒之门外的原因。

　　3月28日，先正达(dá)突然被取消上会。对(duì)于(yú)审(shěn)议会(huì)议(yì)取消原(yuán)因，市场人士分析不排(pái)除是出于(yú)市场(chǎng)稳定考虑，“目前国际国内形势复(fù)杂，又(yòu)正处于全(quán)面实行(xíng)注册制改革关键(jiàn)期，主板首批注册企业正(zhèng)在发(fā)行、缴款过(guò)程中。先中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子正(zhèng)达集团(tuán)自身规(guī)模和募(mù)集(jí)资金量较大，市(shì)场关注度也比较高。”

　　农(nóng)化巨头先(xiān)正达(dá)集团

　　先(xiān)正达集团成(chéng)立(lì)于2020年，由中国中化集团与中国化工集团(tuán)旗下农化板块业务整(zhěng)合而成，主要由瑞士(shì)先正(zhèng)达、安道麦及中化集团农业业务组成，直到2022年(nián)才运行满三(sān)年。

　　先正达(dá)集团控股股东为农化(huà)公司，农化(huà)公司由(yóu)中(zhōng)国中化通(tōng)过(guò)其全资(zī)子(zi)公司中国(guó)化(huà)工间接全(quán)资持有(yǒu)，实际(jì)控制人系国(guó)务院国(guó)资委(wěi)。集团旗下现分四个业务单(dān)元：总部位于瑞士巴(bā)塞尔的(de)先正达植保、总部位于美国芝加(jiā)哥的先正达(dá)种子(zi)、总部位于以(yǐ)色列的安道麦(mài)以及先正达(dá)集团中国。业务主要分(fēn)布在(zài)北(běi)美洲、拉(lā)丁美洲、欧洲(zhōu)非洲及中东地区、中国及(jí)除(chú)中国以外(wài)的亚太地区。

　　先正达集团主(zhǔ)营业务(wù)涵(hán)盖植物(wù)保(bǎo)护、种子、作(zuò)物营养产品的研发、生产与销售，并从事现代(dài)农(nóng)业服务。招股书称，2021年先正达集(jí)团在全球植保(bǎo)行业排名第(dì)一(yī)、种子行业排名第三；在中国植保行业排名第一、种子行(xíng)业排名(míng)第一、作(zuò)物营养行业排(pái)名第一(yī)。2019年至2022年(nián)，先正达分(fēn)别实现营业收入1587.79亿(yì)元(yuán)、1817.51亿元与2248.45亿元，同期归(guī)母(mǔ)净利润分别为45.39亿(yì)元、42.84亿元(yuán)与78.64亿元。2022年底(dǐ)，先正达集团(tuán)资产(chǎn)总额为5731.02亿元(yuán)，资产负(fù)债率（合并(bìng)）为52.99%。

　　先(xiān)正(zhèng)达(dá)自(zì)身(shēn)质(zhì)地也有(yǒu)忧虑(lǜ)之处

　　虽然先正达背景雄厚，但(dàn)是先正达(dá)自(zì)身质地也有让人忧虑之处。

　　先(xiān)正(zhèng)达的(de)上会稿(gǎo)显(xiǎn)示(shì)其商誉账面(miàn)价值(zhí)惊(jīng)人。2020年末、20中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子21年末(mò)和2022年末，公司商誉账面价值分别为1664.13亿元(yuán)、1632.06亿元(yuán)及1781.59亿(yì)元，与此同(tóng)时公(gōng)司归属于母公司(sī)股东权益合(hé)计的金(jīn)额(é)分(fēn)别(bié)为1899.27亿元、1861.73亿(yì)元(yuán)及2139.97亿元，公司扣除商誉后的归属于母公(gōng)司股东权益合计的金额仅为235.14亿元、229.67亿元和358.38亿元。

　　上交所在问询函中要求先(xiān)正达就可能面临的商誉减(jiǎn)值风险(xiǎn)对公司财务状况的进一(yī)步影响进行风险提示(shì)。

　　对此，先正达回复称，尽管报告期内公司未对商誉计提减值，但如果被收购公司未来运营(yíng)状况(kuàng)未能(néng)达(dá)到预期，公司可能面临(lín)商誉减值的风险，建议投资(zī)者充(chōng)分关注商誉减值的风(fēng)险。

　　先正(zhèng)达之前计(jì)划募资650亿元

　　先(xiān)正达在被科创板终(zhōng)止前，是科创(chuàng)板现存排队(duì)企业中(zhōng)最为“老资格(gé)”的企业。先正(zhèng)达集团于2021年6月(yuè)宣布拟申请(qǐng)科创板上市。当(dāng)年9月(yuè)，因发行上市(shì)申请文件中记(jì)载的财务资料已过(guò)有效期，需要(yào)补充提(tí)交(jiāo)，上交所中止其发行上市审核(hé)；随后的10月，上交所恢复其发行(xíng)上市审核。

　　值得注意的是，先正达之前计(jì)划募资650亿(yì)元，若能成(chéng)功上市，将(jiāng)是近13年(nián)A股最大IPO，排进A股市(shì)场(chǎng)前四。前三(sān)名分(fēn)别是，农业银行(xíng)募资685.29亿元，中国石油668亿(yì)元，中国神(shén)华665.82亿(yì)元。

　　对于如此规(guī)模的募资规模(mó)，先正达(dá)表示，130亿(yì)元将用于尖端(duān)农业科技研发的费用和(hé)储(chǔ)备，39亿元用(yòng)于(yú)生产资产的(de)扩(kuò)展、升级和(hé)维护以(yǐ)及其他资(zī)本支出，78亿元用于扩展现代农(nóng)业技术服务平台（MAP），208亿元用(yòng)于全(quán)球并购项目，剩余195亿元用于偿还(hái)集(jí)团的长期债(zhài)务(wù)。

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