金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出(chū)而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少(shǎo)的(de)问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期(qī)，使00后初中学历很丢人吗资(zī)金回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩00后初中学历很丢人吗ght: 24px;'>00后初中学历很丢人吗(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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