近(jìn)日(rì)，国(guó)内上市交易的4只(zhǐ)公募商品期货基(jī)金陆续(xù)公(gōng)布了一季报。在一季度商品市(shì)场整体(tǐ)下(xià)跌的背景下，4只公募商品期货(huò)基金也表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF利润为正。值得注意的(de)是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受(shòu)投资者青(qīng)睐。

　　具体来(lái)看，已实现收益和利润方面，一季度(dù)，建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万(wàn)元，利润(rùn)2491.41万元；国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF已实(shí)现收益940.20万(wàn)元(yuán)，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收益(yì)和利润(rùn)有何区别？4只公募商品期货基(jī)金(jīn)在(zài)一季报中(zhōng)均提及，本期已(yǐ)实现收益(yì)指基金本期利息(xī)收入、投资(zī)收益、其他(tā)收入（不(bù)含公允价值(zhí)变动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关费用和信用(yòng)减值损失(shī)后的余额(é)，本(běn)期利润为本期(qī)已实现收益(yì)加上本期公(gōng)允(yǔn)价值变动收(shōu)益。

　　期(qī)末基金资产净值(zhí)方面(miàn)，截至(zhì)3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF资(zī)产净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF、建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿(yì)元。

　　期末(mò)基(jī)金份额净值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也(yě)超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于(yú)1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内(nèi)，仅建信能源化工(gōng)期货ETF实现正增长，净值增长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)5.57％，大成有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额(é)的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从份额(é)变动(dòng)来(lái)看，除华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF遭净(jìng)赎回外，其(qí)他3只(zhǐ)商(shāng)品期货(huò)基金(jīn)均(jūn)受到净申购。截至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额较(jiào)期初增(zēng)加4.30亿份(fèn)至(zhì)20.22亿(yì)份，增幅高达(dá)27％；建信能源化(huà)工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加700万(wàn)份至(zhì)1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF份额较(jiào)期初减少1320万(wàn)份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度(dù)，豆粕市(shì)场(chǎng)整体走(zǒu)出下(xià)跌行情，华(huá)夏基金认(rèn)为，主要(yào)原(yuán)因有(yǒu)以(yǐ)下几点：首先，美国硅谷银(yín)行(xíng)倒闭(bì)消息在(zài)资本市场持续(xù)发酵，导致了原油以及(jí)美豆等大宗商品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相对充裕(yù)，由(yóu)于加(jiā)工利润尚可，加(jiā)之巴(bā)西大豆丰产上市，近几个月国内(nèi)大豆到港量(liàng)趋于增(zēng)加，同(tóng)时由于下游提(tí)货(huò)消极，油厂豆粕不断累库，部分油(yóu)厂甚至出现(xiàn)胀库(kù)现象，导致豆(dòu)粕现(xiàn)货跌幅(fú)过大；最(zuì)后，需(xū)求端低(dī)迷不振，由于春节(jié)前(qián)养(yǎng)殖产品集中出栏，春(chūn)节后一段时间一般好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来是(shì)豆粕需求淡(dàn)季，而(ér)今年(nián)由于生猪(zhū)价(jià)格持(chí)续下行，养殖业复产积(jī)极性不(bù)高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶(ǒu)发(fā)，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕(pò)成交和提(tí)货量处于偏低水平。

　　关于报告期内(nèi)基金(jīn)投资策略和运作分析，国(guó)投(tóu)瑞银基(jī)金表示，一季度(dù)白银在初(chū)期两个(gè)月处于振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，在三月份(fèn)又很(hěn)快反弹至年初位置(zhì)。黄金较白银表现更为强势，金银(yín)比价(jià)有所抬升(shēng)。前期(qī)走势主要受制于白银(yín)工业属(shǔ)性(xìng)及(jí)美联(lián)储加息预期升温(wēn)影响，白(bái)银表现(xiàn)出更高的波(bō)动性。后期则主(zhǔ)要是欧美(měi)银(yín)行业出现(xiàn)流动性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对于美联储(chǔ)的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基(jī)金(jīn)认为，美联储货币政策调整节奏与经济衰退担忧(yōu)继续主导贵金属行情(qíng)，同(tóng)时也(yě)需关注突发地缘政治、金(jīn)融体系的(de)流动性风好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来险、新兴经济体(tǐ)债务风险等黑天鹅事件的(de)影响。今(jīn)年以来(lái)，美(měi)联储已(yǐ)连续加息两次各25BP，加息步(bù)伐(fá)明显放缓(huǎn)，点阵图显示美(měi)联储今年(nián)或还有一次加息。随(suí)着(zhe)美(měi)国加息渐入尾声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏观环境对贵金属相(xiāng)对有(yǒu)利，贵金属(shǔ)配(pèi)置价值进一步提升。考虑到白银的高弹性(xìng)及金(jīn)银比(bǐ)价(jià)的相(xiāng)对高(gāo)位，建(jiàn)议择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来